央行決定將遠期售匯業務外匯風險準備金率下調為0，或有意為人民幣匯率過快升值降溫

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，央行周六晚決定，自10月12日起，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0。分析人士認為，此舉將降低銀行遠期售匯即賣美元成本，增加企業在遠期購買美元需求，有助于實現人民幣兌美元匯率繼續保持在合理均衡水平波動。

他們指出，近期人民幣對美元升值過快，市場對人民幣匯率或呈現穩定升值預期增強。央行本次政策更可能的是改變人民幣升值節奏和步伐，信號效應強過實質影響。此外央行在外匯操作上常常配合以組合拳，后續更應關注匯率中間價的每日變動。

民生銀行首席研究員溫彬對財聯社表示，外匯風險準備金率屬逆周期調節工具，通過調整其比例，防止人民幣過度升值或貶值，實現人民幣對美元匯率在合理均衡水平雙向波動的目標。此外也有助于銀行降低遠期售匯成本，增加企業購買美元需求，并更好地利用衍生品管理匯率風險。

央行并稱，今年人民幣匯率以市場供求為基礎雙向浮動，彈性增強，市場預期平穩，跨境資本流動有序，外匯市場運行穩定，市場供求平衡。為此，決定將遠期售匯業務的外匯風險準備金率下調為0。下一步將繼續保持人民幣匯率彈性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

華泰證券固收和匯率團隊分析認為，歷史上升降風險準備金代表了監管的態度和政策信號。人民幣適度升值存在基本面基礎，但過快升值容易引發羊群效應和反饋效應。央行不希望看到人民幣持續快速升值，希望通過外匯準備金率的調整，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，而非持續單邊上漲。

交通銀行資深研究員劉健在財聯社采訪時稱，此前央行將外匯風險準備金率調至20%，是在人民幣貶值，資本外流壓力較大的背景下采取的逆周期調節措施?，F在美元指數持續下跌，國內經濟率先復蘇，將外匯風險準備金率回調至0，算是正常回歸措施，有助于人民幣匯率平穩有序運行。

10月9日，國慶小長假后首個交易日，人民幣匯率顯著上升超過 1.7%，在岸和離岸人民幣匯率雙雙升破 6.70 后，市場對人民幣匯率升值的預期顯著增強。

招商證券宏觀經濟師謝亞軒認為，考慮到央行進一步推進人民幣匯率市場化和金融市場開放的政策意圖，本輪人民幣升值周期特征突出表現在匯率波動性和市場化程度提高，受國際資本流動影響更為顯著，央行退出常態化干預等幾方面。

部分市場人士指出，目前國內貨幣政策相對偏緊，中美利差持續擴大。在全球主要經濟體基本都實行零利率和負利率的背景下，國內人民幣資產具有天然的吸引力，資本流入跡象明顯。

如果通過適當的調節方式，穩定住市場對人民幣匯率的預期，也有助于穩住包括債券市場和股票市場在內的國內資本市場。