上周出版了最新的經濟數據，表明美國經濟仍然堅持立足點。黃金價格相對較好 - 但它可以持續嗎？

最近的美國經濟數據顯示了一般健康

上周充滿了經濟報告。讓我們分析它們。首先，12月份的CPI上漲0.2％，略低于預期，11月份增長0.3％。但隨著下面的圖表，CPI（以及核心CPI也是如此）在2019年的全部上漲2.3％，這是自2011年3.0％升幅以來的最大進展。然而，歷史標準仍然仍然很低。

2015年1月至2019年12月，美國CPI（綠線）和核心CPI（紅線）的年度百分比變化。

PPI衡量的批發通貨膨脹率上升了比去年的1.3％，就在2018年的一半。這意味著在美國經濟中的通脹壓力有限。此外，PCEPI，美聯儲的首選通貨膨脹率，在11月12日結束時飆升1.5％。靜音通脹意味著美聯儲不太可能會很快徒步聯邦基金率。雖然黃金喜歡通貨膨脹高漲，但美國中央銀行對持有的利率保持持股，持股為陽性。

其次，美聯儲的米色書表明，美國經濟活動繼續在2019年過去六周內“謙虛”。重要的是，近期前景“近期展望”的期望仍然適合“。然而，米色書還報告了制造，運輸和能源部門的工作削減，這符合關于非農工資單的最后一份報告。

第三，涉及到工業部門，12月的工業產量下降0.3％，過去四個月的第三次下降。整個去年，產出下降了1％。它表明，該部門仍然弱勢，遭受貿易戰爭的傷害，但不包括機動車部門，工廠產量上漲0.5平方，所以我們可能會在不久的將來看到復興。

第四，零售額在12月份增長0.3％，整個2019年的5.8％，略高于過去30年的平均水平。它表明消費者支出仍然是堅實的。

最后但并非最不重要的是，私人擁有的住房于12月開始，季節性調整后的年度率為1,608,000，比2011年11月高出17％和41％。新的住宅建筑達到了13年的高位，但它主要是因為常溫溫度。建筑許可的變化，對天氣不太敏感，較弱。

對黃金的影響

拋開工業生產，上周的經濟報告一般是積極的，表明美國經濟仍然是堅實的。它看起來像金發姑娘經濟：通貨膨脹低，經濟增長的步伐適中，零售銷售和住房市場是堅實的。從理論上講，黃金應該面對積極的經濟新聞。

實際上，正如我們上周所見的那樣，不僅是良好的經濟報告，而且也是全球經濟的兩個重要發展。首先，美國和伊朗之間的潛在危險的沖突似乎盡快升級。其次，美國和中國簽署了“階段”的貿易爭端。結果，美國股市達到了新的歷史記錄。

因此，人們可以合理地期待黃金市場的看跌趨勢。然而，黃金金屬保持穩定，這是一個堅實的性能，給出了上周發生的逆風。為什么黃金如此壯麗？一個解釋可能是投資者擔心最近超容易貨幣政策的長期后果。畢竟，甚至中央銀行人擔心！達拉斯美聯儲總統羅伯特卡普蘭上周表示，最近美聯儲的行動是促進風險資產估值的貢獻，因為他們給予投資者綠燈購買風險資產，這是一個問題。無論如何，黃金在逆風面前的彈性可能是看漲標志。