歐市盤前：多國央行追隨美聯儲，黃金暫獲支撐，但油市繼續下跌風險上升

周一（3月16日）亞洲時段，美元指數交投于98.2，此前美聯儲再次緊急降息，其他主要央行也采取行動緩解金融市場中的美元短缺情況，并提供額外流動性；各央行承壓越來越重，急需采取行動安撫被公共衛生事件危機加劇攪亂的金融市場；投資者恐慌情緒發酵，日元獲得避險需求支撐，日本央行利率決議維持不變。紐元觸及近十一年新低，為應對公共衛生事件帶來的沖擊，新西蘭聯儲今日早間緊急降息75個基點，現貨黃金漲幅回落，日內美聯儲大幅降息至近零水平，帶領全球央行提供流動性緩解市場旱情，刺激了金價走高，但股市及原油的跌勢依舊制約著金價。高盛表示預期布倫特原油價格在第二季度至第三季度下跌至30美元/桶下方的風險在增高，購買戰略石油儲備（SPR）不足以逆轉這一趨勢。

本交易日經濟數據有限，主要關注英國政府針對冠狀病毒舉行緊急內閣會議及G7視頻會議。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段，美元兌日元大跌，匯價現報106.43，跌幅1.11%；此前美聯儲再次緊急降息，其他主要央行也采取行動緩解金融市場中的美元短缺情況，并提供額外流動性；各央行承壓越來越重，急需采取行動安撫被公共衛生事件危機加劇攪亂的金融市場；投資者恐慌情緒發酵，日元獲得避險需求支撐，日本央行利率決議維持不變，日本央行推出新的貸款方案，加強了在資產購買上的立場，提高ETF年度購買目標，但市場反應有限。

亞盤時段，紐元兌美元暴跌，匯價現報0.6045，跌幅1.43%；紐元觸及近十一年新低，為應對公共衛生事件帶來的沖擊，新西蘭聯儲今日早間緊急降息75個基點，隨后新西蘭聯儲主席奧爾召開新聞發布會表示，公共衛生事件將在接下來的一年里對新西蘭民眾和經濟造成嚴重的影響，為進一步推出貨幣刺激措施提供了理由；新西蘭聯儲委員會認為，如有必要進一步擴大刺激力度，更傾向于大規模購債，而非進一步降息。新西蘭聯儲首席經濟學家Yuong?Ha表示，如果有必要，將準備好于5月推出量化寬松計劃；需要提醒的是，如果新西蘭聯儲推出量化寬松計劃，將令紐元面臨進一步下行風險。

亞盤時段，現貨黃金漲幅回落，金價現報1542.64美元/盎司，漲幅0.84%；日內美聯儲大幅降息至近零水平，帶領全球央行提供流動性緩解市場旱情，推動美國國債收益率暴跌，黃金吸引力上升。就在美聯儲本月第二次緊急降息數小時后，澳洲聯儲也宣布隨時準備購買本國政府債券，日本央行也釋放更多流動性；瑞信認為黃金市場正在整合，目前短期內出現三次看跌背離，意味著市場將暫停，甚至可能出現回調，不過金價最終將站上1700阻力位，此后目標為2011年-2012年修正高點1796美元-1803美元。

亞盤時段，國際油價下跌，美油現報30.97美元/桶，跌幅2.4%；布油現報32.5美元/桶，跌幅4%。日內美聯儲緊急降息一百點，但投資者對此不敏感，風險資產繼續承壓，亞洲股市跌幅擴大，國際油價繼續承壓，價格戰也不見緩解，同時投資者對全球經濟的擔憂情緒愈加升溫，更是類比2008年金融危機，高盛表示預期布倫特原油價格在第二季度至第三季度下跌至30美元/桶下方的風險在增高，購買戰略石油儲備（SPR）不足以逆轉這一趨勢，短期內，我們認為油價可能下跌，需要向現金成本靠攏。?

財經事件

時間待定??英國政府針對冠狀病毒舉行緊急內閣會議。

15:00??日本央行行長黑田東彥(Haruhiko?Kuroda)召開新聞發布會。

時間待定???G7集團舉行視頻會議。

亞洲時段消息回顧

日本央行利率決議要點提煉；

①?維持利率不變：日本央行利率決議維持不變，維持10年期日債收益率目標在0%附近，將采取額外寬松措施；本次會議投票比例7:2，審議委員片岡剛士和原田泰反對收益率曲線控制的決定；行長黑田東彥將在北京時間15:00召開新聞發布會；

②?下調經濟評估：日本央行下調經濟評估，與日本政府措施相結合的政策將會為經濟提供幫助；經濟活動近期表現疲軟，主要因衛生風險影響，由于海外經濟放緩，出口和生產下滑，央行政策和政府措施將支撐經濟；

③?推出新的貸款方案：日本央行推出新的貸款方案，加強了在資產購買上的立場，新的借貸項目利率為0%，期限為一年；調整企業債、商業債券購買規模，將引入新的企業融資操作；將會繼續購買更多的CP、企業債直至九月末；

④?提高ETF年度購買目標：該央行提高ETF年度購買目標，將年度ETF購買目標增加6萬億日元，總規模達12萬億日元，將日本房地產投資信托基金（J-REITs）購買目標提升至1800億日元；

⑤?通脹預期大體不變：盡管金融環境整體寬松，但企業融資寬松程度部分下降；從長期來看，通脹預期大體不變，但近期的通脹預期指標出現一定程度的疲軟，預計經濟活動會最終回歸溫和擴張趨勢。?

香港金管局降息64個基點，香港金管局將基準利率下調至0.86%；備注：3月3日香港金管局曾將基準利率下調50個基點至1.50%；

美國將在兩周內開始購買原油用作應急儲備；

①?美國準備在未來兩周開始購買至多7700萬桶原油用作應急儲備，這是特朗普總統支持國內產業并借低油價之機增加儲備的行動；

②?美國能源部一位高級官員上周日表示，美國的原油購買行動可能很快啟動，但交付到組成戰略石油儲備的四個儲油地點可能需要幾個月時間才能完成；這位官員稱，輸油管道和港口運力限制可能會影響時間進度；

③?快速購買計劃是在履行特朗普上周五所做的宣布，他當時表示美國將會購買“大量”石油以增加儲備，稱此舉將幫助美國石油行業并會幫“美國納稅人節省數十億美元”；

④?上述官員表示，能源部的官員們一直在全天候推進原油購買行動，其中包括對購買哪種原油做最終決定。?

美聯儲、澳洲聯儲紛紛撒錢，美債率全球債市大漲；

①?美聯儲大幅降息至近零水平，帶領全球央行提供流動性緩解市場旱情，推動美國國債率全球債市走高。就在美聯儲本月第二次緊急降息數小時后，澳洲聯儲也宣布隨時準備購買本國政府債券，日本央行還將政策會議提前到周一舉行；

②?全球央行周日發布了協調行動聲明，凸顯出全球普現信貸緊縮現象，衛生風險傳播對全球經濟前景的破壞之快。在流動性緊缺給投資者造成恐慌之際，全球央行的這些行動將有助于維持市場運轉；

③?“由于經濟實際上陷入停擺，市場迫切需要全球央行采取聯合緊急行動，”K2?Asset?Management的研究主管George?Boubouras表示?！叭蜓胄胁荒茏曅庞檬袌霰蝗谫Y和流動性問題弄得周轉不靈，否則可能會演變成一場金融危機?！泵绹鴩鴤?0年期收益率一度大跌34個基點至0.62%，澳大利亞3年期國債收益率下跌16個基點至0.38%。新西蘭央行宣布緊急降息75個基點后，新西蘭2年期國債收益率下跌26個基點。

美聯儲降低基準利率至零，并推出7000億美元量化寬松計劃；

①?美聯儲稱，公共衛生事件已經給包括美國在內的很多國家的社會和經濟造成損害，為應對影響，美聯儲從15日起降息至0-0.25，并推出7000億美元規模的量化寬松計劃；

②?美聯儲主席鮑威爾將于當地時間18時（北京時間次日06:00）召開記者會?（央視新聞）

美國總統特朗普稱美聯儲緊急降息料振奮市場；

①?美聯儲因公共衛生事件導致經濟增速放緩并嚴重破壞金融市場而緊急降息，美國總統特朗普對這一舉措表示歡迎；

②?在白宮就公共衛生事件舉行的發布會上，特朗普稱：這一舉措讓我非常高興，我想祝賀美聯儲，他們一步完成了任務，我想市場中的人們應該為此感到非常振奮。

全球六大央行聯手提供三個月期美元信貸安撫市場；

美國、歐元區、加拿大、英國、日本和瑞士央行3月15日同意以低于通常水平的利率，定期提供三個月期美元信貸。此舉旨在壓低銀行和企業買入美元的匯率。除了現有的一周期操作外，六大央行還將開始提供84天期限的美元，利率比隔夜利率交換(OIS)高出25個基點。?

新西蘭聯儲提前舉行緊急會議，降息75個基點并考慮大規模購債；

①?為應對公共衛生事件帶來的沖擊，新西蘭聯儲今日早間緊急降息75個基點，隨后新西蘭聯儲主席奧爾召開新聞發布會表示，公共衛生事件將在接下來的一年里對新西蘭民眾和經濟造成嚴重的影響，為進一步推出貨幣刺激措施提供了理由；

②?新西蘭聯儲委員會認為，如有必要進一步擴大刺激力度，更傾向于大規模購債，而非進一步降息；

③?主席奧爾也表示，銀行業并未要求加大提供流動性，聯儲目前沒有考慮負利率，最有效的工具是大規模購買資產；

④?此外，新西蘭聯儲將銀行增加資本的時間推遲12個月至2021年7月；

⑤?澳新銀行首席經濟學家Zollner評論道：“立即采取大規模（寬松）行動必不可少，新西蘭聯儲的行動和其他國家央行一致，其有可能很快將采取非常規政策”。

英國周一將針對衛生風險舉行緊急內閣會議；?

唐寧街發言人在一份聲明中說，英國首相約翰遜將在周一下午主持緊急內閣會議，以協調該國對衛生風險爆發的反應。會議主要將討論了疫情爆發的建模以及下一步計劃，以保護老年人和弱勢群體。這還包括家庭隔離和大型群眾聚會，約翰遜將與包括Unipart?Group在內的英國制造商會面，要求他們支持呼吸機等重要醫療設備的生產。?

美聯儲降息至零水平附近后，美債引領全球債市大漲；

①?為應對衛生風險影響，美聯儲將利率大幅下調至接近零水平后，美國國債大漲，收益率轉為負值的可能性隨之提高。10年期美債收益率一度下降34個基點至0.62％，帶領所有期限債券收益率走低。由于投資者在全球這一規模最大的避險資產中尋找藏身之處，該基準收益率上周曾跌至創紀錄的0.31%。從澳大利亞到日本等地的國債同樣走高；

②?美聯儲本月第二次緊急降息，突顯了這一疫情對全球經濟前景的破壞之大，與此同時全球信貸緊縮也正在顯現。一些分析師認為，美國國債加入全球近12萬億美元負收益率債券行列的可能性陡然上升?！懊绹鴩鴤找媛蕦⑦~向零或更低，”德意志銀行的首席國際經濟學家Torsten?Slok表示?！懊缆搩Φ倪@一舉動，為長期美國國債收益率轉為負值打開了大門”。?

中國央行今日進行1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率為3.15%；

中國央行：3月16日，人民銀行實施定向降準，釋放長期資金5500億元.同時開展MLF操作1000億元,今日不開展逆回購操作。

石油咨詢公司大幅降低石油需求預測；?

①IHS?Markit認為，今年石油的平均消費量將每天減少142萬桶，而在更糟糕的情況下，每天的消費量將減少280萬桶；

②另一家石油顧問公司FGE現在預測，2020年全年石油消費平均每天減少130萬桶。?

日本首相安倍晉三：衛生風險正在對經濟產生嚴重影響；???

希望在G7會議上討論針對經濟的共同行動，經濟再生大臣西村康稔將參加日本央行會議，到1月之前，消費稅上調的影響已經消退，在衛生風險之前日本經濟沒有停滯不前，消費稅折扣系統產生部分影響。

新西蘭聯儲或于5月推出量化寬松計劃；?

新西蘭聯儲首席經濟學家Yuong?Ha表示，如果有必要，將準備好于5月推出量化寬松計劃；需要提醒的是，如果新西蘭聯儲推出量化寬松計劃，將令紐元面臨進一步下行風險。?

中國香港金管局：將香港逆周期資本緩沖比率從2%下調至1%，允許銀行提高對經濟的支持力度；

機構觀點

摩根資產管理：盡管美聯儲降了息，美國經濟仍有可能滑入衰退；

①?摩根資產管理公司全球市場策略師Kerry?Craig在一份報告中說，盡管美聯儲剛剛采取了支持增長的行動，但是美國經濟仍有可能滑入衰退，只是這種衰退不會持久。Craig說，“減少社交接觸的政策對服務業的拖累，以及油價下跌對能源行業的沖擊，足以使美國經濟陷入衰退，不過衰退的時間不一定很長；”

②?美聯儲決心要避免信貸緊縮，因為那會放大經濟所受沖擊的嚴重程度，美聯儲出乎意料的降息之舉和啟動購債計劃等其他行動有利有弊“那或許會提振風險資產并有助于解決流動性隱憂，同時考慮到美國政府周五宣布的刺激方案，那會展現出美國在協調政策行動上更緊密的統一戰線”“但是，那同時也提出了一個問題，那就是，如果疫情蔓延得不到控制，美聯儲還有什么招可用”。?

日本央行效仿歐洲央行貨幣寬松，但恐難阻止日元升值；

分析人士稱，當前日本央行的首要任務似乎是緩和流動性和金融市場壓力，雖然該央行采取的行動可能有效緩解突發公共衛生事件帶來的壓力，但從長遠來看，將不會有助于阻止日元升值；日本央行選擇了歐洲央行式的貨幣寬松策略，凸顯了其政策工具枯竭；稍早日本央行利率決議維持不變，維持10年期日債收益率目標在0%附近，將年度ETF購買目標增加6萬億日元，總規模達12萬億日元

摩根士丹利：目前市場已經觸底反彈，賣出美元；

由于股市表現低迷以及信貸息差的擴大，金融狀況出現了迅速且激烈的緊縮，不過到目前為止，主要央行提供的支持措施正在幫助實現寬松并穩定局勢。可以確認的是，目前已經進入此輪嚴峻熊市的最后階段，也意味著我們比過去三周更加接近市場的“早期恢復階段”，因此全球策略師已經開始建議增加風險資產持有。預計在美聯儲積極的刺激措施推動下，美元將進一步走弱，預計可能下破95水平。?

花旗：美聯儲緊急降息料難消除市場對公眾健康和信貸市場的憂慮；

花旗銀行表示，美聯儲采取重大行動，美元將暫時受到壓制，日元和歐元將在短期內受到支撐，寬松措施將緩和近期市場流動性和融資壓力，從盤面上來看，雖然美聯儲大幅度寬松，但相關措施極有可能無力消除市場對公眾健康和信貸市場的憂慮，預計美國財政部將在不久后宣布其他的措施；此前美聯儲稱，公共衛生事件已經給包括美國在內的很多國家的社會和經濟造成損害，為應對影響，美聯儲從15日起降息至0-0.25%，并推出7000億美元規模的量化寬松計劃(QE)。?

高盛：在價格模型中，購買戰略石油儲備（SPR）可以使全球石油市場均衡價提高2美元/桶；??

預期布倫特原油價格在第二季度至第三季度下跌至30美元/桶下方的風險在增高，購買戰略石油儲備（SPR）不足以逆轉這一趨勢，短期內，我們認為油價可能下跌，需要向現金成本靠攏。

分析師認為，黃金技術面走壞疊加流動性需求，下跌仍未結束；

①?受流動性需求引發的拋售，黃金持續走軟，但隨著黃金跌破了關鍵的技術支撐后，分析人士認為這波下跌可能還沒有結束；

②?道明證券（TD?Securities）大宗商品策略師麥肯（Ryan?McKay）表示，黃金繼續陷于流動性拋售；

③?麥凱指出：“當上周一和上周四股市表現糟糕時，黃金卻跟隨股市一同走弱，這是因為基金正在出售其黃金以彌補利潤并抵消虧損。”

④?黃金上周跌幅超過9％，這可能是自1983年以來最嚴重的單周下跌。但凱投宏觀首席商品經濟學家卡羅琳·貝恩（Caroline?Bain）表示，市場拋售可能還遠遠沒有結束；

⑤?“我們預計，股市可能會繼續下跌，直到看到疫情高峰期在全球范圍內明顯消退。未來幾周黃金將進一步下跌，因為黃金的流動性強，人們需要現金?！?

高盛調降對美國今年前兩季經濟增長預估；

①?受公共衛生事件影響，高盛調降對美國第一和第二季的經濟增長預估；該行上周日在報告中稱，目前預期今年第一季美國GDP將零增長，此前預估為成長0.7%；預期第二季增長率將萎縮5.0%，前值為零增長；將美國第三季經濟增長預估由前值1%上調至增長3%；

②?高盛在最新的研究報告中稱，預計美國經濟活動將在3月剩余時間和4月份大幅收縮，因公共衛生事件疑慮導致消費者和企業繼續削減旅行、娛樂以及就餐等支出；除了對消費者支出的影響外，由于供應鏈中斷的加劇，其還調整了經濟增長預期；

③?盡管如此，高盛預計經濟活動將在4月后復蘇，下半年將實現強勁增長；但該行指出，上述預期取決于某些因素，如避免人群聚集或集會的社會疏遠措施的程度，季節性氣溫升高將減少感染，以及是否會出現好的治療方法；

④?因此，高盛預計美國第四季度的經濟增長率料從最初預計的2.25%提高到4%，并預期2021年初將進一步強勁增長；總體而言，高盛對2020年美國GDP增速的預估從最初的1.2%降至0.4%，所有這些預估數字面臨的不確定性都比正常時期要大。?

美債可能加入負收益資產行列，黃金或成唯一的避風港；?

①?為應對衛生風險影響，美聯儲將利率大幅下調至接近零水平后，美國國債大漲，收益率轉為負值的可能性隨之提高。10年期美債收益率帶領所有期限債券收益率走低。由于投資者在全球這一規模最大的避險資產中尋找藏身之處，該基準收益率上周曾跌至創紀錄的0.31%。從澳大利亞到日本等地的國債同樣走高；

②?“美國國債收益率將邁向零或更低，”德意志銀行的首席國際經濟學家Torsten?Slok表示?！懊缆搩Φ倪@一舉動，為長期美國國債收益率轉為負值打開了大門；

③?Forexlive.com董事總經理亞當·巴頓（Adam?Button）表示，現在唯一可以持有的就是黃金?，F在赤字的確令人震驚。在金融危機期間，政府不得不救助銀行，但是現在受疫情的影響，政府不得不將救助措施覆蓋到每一個人；

④?阿伯丁標準投資（Aberdeen?Standard?Investments）ETF負責人史蒂芬·鄧恩（Steven?Dunn）表示，各國央行持續降低利率，并加強量化寬松措施。一旦投資者看到所有這些錢都印出來，黃金將反彈。債務狀況只會變得更糟，這將使法定貨幣貶值。?

機構：極端情況下，石油需求可能暴跌1000萬桶/日；

①著名投行高盛現在預測，因為公共衛生安全事件的沖擊，今年2月至4月，石油需求跌幅將超過400萬桶/日，其他機構認為短期石油需求跌幅可能更大；

②知名石油交易商皮埃爾·安杜蘭德(Pierre?Andurand)估計，今年第一季度甚至以后，石油需求量很容易就下降1000萬桶/日；

③獨立石油交易商托克預測，石油消費可能很快減少近1000萬桶/日，占全球需求量的10%，而且跌幅還可能擴大。?

高盛預計美國經濟第二季度將大幅萎縮5%；?

①?高盛稱，由于消費者和企業削減開支，美國經濟將在3月底和4月大幅收縮，這一短期滑坡有可能被正式認定為衰退。該行經濟學家周日在一份報告中寫道，今年第一季度增長歸零后，第二季度這個全球最大經濟體將萎縮5％。他們將全年增長預期從1.2％下調至0.4％，預計第三、第四季度經濟分別增長3％和4％，并在2021年初強勁增長；

②?“圍繞這些數字的不確定性比正常情況下要大得多，”高盛經濟學家寫道。他們指出，消費者和企業將繼續減少出行、娛樂和餐廳支出，而供應鏈中斷以及金融環境收緊將進一步抑制增長。美國財政部長姆努欽周日早些時候曾稱，新冠病毒大流行或不會使美國陷入衰退，然而美聯儲緊接著就把利率降至接近零。?

亞太各地央行在美聯儲緊急行動后進入了危機模式；

①?緊隨美聯儲周末采取的緊急行動，亞太各國各地區央行周一進入危機模式，標志著旨在遏制衛生風險對全球經濟形成的日益加劇的風險的新一波協調政策行動現已正式啟動。新西蘭聯儲周一一早宣布緊急降息75個基點，并承諾將低利率維持一年的時間。美聯儲周日將基準利率下調100個基點至近零水平，澳大利亞采取了增加流動性行動，表示“隨時準備”買入政府債券。日本央行將政策會議的原定時間從周四提前到了周一；

②?太平洋投資管理公司(Pimco)全球經濟顧問Joachim?Fels說，?“面對一個多世紀來最嚴重的全球健康危機，世界各地財政和貨幣政策決策者將不得不全力以赴，竭力避免經濟從當前看來已不可避免的衰退演變為蕭條，金融市場從下跌演變為崩盤的厄運”。?

Jefferies在油價戰之后下調布倫特原油2020年油價預估31％；

分析師Jason?Gammel在報告中寫道，沙特阿拉伯決定開打油價戰是在一個“最糟糕的時刻”，因為衛生風險的傳播越來越多地干擾了全球經濟。將2020年布倫特油價預估從59美元/桶降至41美元/桶，2021年預估從60美元/桶降至48美元/桶，盡管如此，預計布倫特價格在中期內將邁向60美元/桶。?