PSU剝離是正確的方法，私營部門更有效地使用資本，jhunjhunwala - 閱讀抄本

印度股市和Ace Investor Rakesh Jhunjhunwala的大公牛仍然持樂觀態度，對印度經濟和股票市場的現狀持樂觀態度。

在與CNBC-TV18的獨家采訪中，他表示，消費將以很大的方式回歸。“就排燈節銷售而言，在過去的2-3天內，我聽到銷售已經拿起了，節日銷售很好。所以我認為有三個方面 - 一個是消費，一個是投資，一個是出口。我認為消費將在短時間內以大的方式回歸。投資將花費時間和出口將需要更多的時間，“他指出。

“周圍有很多幻滅，新聞界就像它是世界末日一樣。Kabhi Khush Kabhi Gham，這也是通過，“頂級投資者說哲學上。

“我認為事情并不像人們在過去10天內一樣糟糕，市場在技術上是在技術上說它已經闡述了。我覺得這條路是向上的;但這是一種緩慢而爬行的道路，“他補充道。

Jhunjhunwala認為大約11,000人將是一個合理的底部，適合市場。“市場是一個折扣機制，也許良好的復蘇是我們前面的6-9個月，但市場總是提前認出來，”他吩咐。

就稅收削減而言，他說，在印度這樣的國家，總是有更多的范圍?！耙粋€是政府所做的事情，一個是政府正在談論的東西。在印度經濟中存在浮出水面的結構缺陷。第一方面是關于電力;每一塊電力板都破裂，他們不支付博士，他們不支付炸蟲膠，他們不會從消費者恢復資金?，F在政府正在談論意識;他們說，除非他們支付，否則他們將拒絕向董事會提供電力，除非他們從消費者中恢復資金，否則董事會無法支付。這些是所需的步驟，“他觀察到。

根據jhunjhunwala的說法，消費的拾取至關重要。“私人資本支出將盡快拿起;如果鋼鐵消耗升起，鋼鐵廠會出現。如果水泥消耗升起，水泥廠會出現。所以它主要與消費相關聯。我不認為資本資本公司沒有拾取，因為資本不可用，或者貸款不可用或股權不可用。我認為資本支出沒有拾起，因為系統中的容量過剩。所以，消費上漲時，資本資本將會來。這是一個惡性循環。此外，由于各州政府的補貼計劃，我認為政府的招致資本支出的能力受到嚴重限制。這是競爭性民粹主義，“他說。

投資者表示，該國是在公司違約的尾端。“零售額的五十個零售額是家庭貸款。所以我認為沒有50％的貸款風險。我討厭這么說，但沒有大部分令人疲勞的地方上升，那里有誠信問題。所以如果人們直接運營業務，那么沒有NPA。所以進入NPA的原因。我認為這一職位應該進入個人貸款或住房貸款或汽車貸款，“他說。

jhunjhunwala評論市場成為雙極性和搬入三家銀行的所有資金，這是一個機會。“這是努力的努力。這是市場的方式。兩年后，他們對中芯片瘋狂。會變得強大嗎？我沒有看到這一趨勢繼續。我認為將有一個界限，可能需要時間，但估值會升級，“他補充道。

從面試中編輯摘錄

你感覺到這個排燈節的更多看漲嗎？今天早上我們正在為我們進行很多事情，該國的易于商業排名得到了14個景點。那是一個大的積極嗎？

周圍有很多幻滅，媒體正在求助，好像它是世界末日。Kabhi Khushi Kabhi Gham，這也是通過。

我不認為事物和人們在過去的10天內突然出現的事情是在技術上都說它已經觸底來了。我一個人覺得路徑是向上的，但應該是一個緩慢而爬行的道路。我不希望在很短的時間內崛起。

所以底部已經上升了。我們看到的10,700個恐慌底部，之后我們有一個企業稅 - 之后，市場放棄了一些地面，達到了大約11,100-11,200，并再次反彈。所以你認為10,700或11,200 - 與市場合作的合理底部是什么？

我會說大約11,000。市場是一個折扣機制，所以可能會恢復良好的是我們前面的6-9個月，但市場總是提前認出事物。就排名匯由銷售在過去2-3天內，我聽到銷售已經拿起，節日銷售很好。所以我個人認為有三個方面 - 一個是消費，一個是投資，一個是出口。我認為消費將在短時間內以大的方式回歸。投資需要時間，出口將需要更多時間。

我們最后一次與你聊天，你說政府做了很多，但需要做更多的事情，這是在企業稅后逐漸發布的，你認為這是足夠的或多個需要嗎？要完成，因為現在有這么多的談話可能是個人所得稅率的談判？

在像印度這樣的國家 - 總是有更多的范圍。一個是政府所做的事情，一個是政府正在談論的內容。有結構缺陷在印度經濟的一段時間內浮出水面。我認為第一方面是關于電力;每一塊電力板都破裂，他們不支付博士，他們不付驢子，他們不會從消費者中恢復資金。現在政府正在說道。他們說'我們不會向您提供電力，除非您支付我們，除非您從消費者中恢復過來，否則無法支付。所以這些是所需的步驟。

我也不知道原因，我自己并不害怕，但在商業界有某種驚嚇。我認為政府現在正在努力安撫商界的感覺。在印度境外，在NRI計劃之外，在印度以外匯出了170億美元，我不知道為什么人們在這個國家之外拯救這種錢，所以我們必須采取措施。

你認為最嚴重的悲觀主義是我們落后的嗎？我們在當天早些時候發表談到L＆T，他們提到私人資本支出尚未剛剛拾取，因為無論原因如何。你注意到有什么綠色芽嗎？

私人資本支出將盡快拿起;如果鋼鐵消耗升起，鋼鐵廠會出現。如果水泥消耗升起，水泥廠會出現。所以它主要與消費相關聯。我不認為資本資本公司沒有拾取，因為資本不可用，或者貸款不可用或股權不可用。我認為資本支出沒有拾起，因為系統中的容量過剩。所以，消費上漲時，資本資本將會來。這是一個惡性循環，我認為政府因國家政府特別受補助計劃而受到嚴重限制資本支出的能力。這是競爭性民粹主義。但我認為民主自我信貸措施將來。

讓我們談談一些更廣泛的問題，我們市場的骨干是金融體系。您非常有信心，最嚴重的NPA周期落后于我們 - 現在我們已經擁有rbl等實例，例如股票墮落的方式。indusind銀行看到了一些新的問題。您是否認為這些是公司特定的，銀行特定問題或我們盯著一輪財務問題？

截至目前在過去五年中的NPA問題一直在公司部門，我仍然相信我們是企業部門NPA的尾端?，F在，我們不知道經濟何時放緩，外國人的第一個概念是將有零售違約。截至目前銀行謹慎，沒有任何零售違約。但我仍然堅持我認為，就企業違約而言，我們擔心我們處于絕對尾端。這是現在違約的公司嗎？誰不得不默認，違約了？

這也是我們認為三年的想法？

是的，對，但也許這將是'哭泣的男孩的故事，每次我們認為狼在那里時，他就沒有。所以，我很自信，我們已經達到了公司NPA的絕對尾端。

就中小企業和關注的MSMES而言，我的個人感覺是我們在尾端?，F在這個問題是我們在印度的大規模零售違約。截至本季度的結果，它在任何銀行都沒有表明，但如果經濟變得更糟，我們不會統治它，但我認為經濟會改善，它不會變得更糟。

是風險，零售默認值？

有50％的零售貸款是家庭貸款。所以我認為沒有50％的貸款風險。我認為像HDFC銀行這樣的銀行是個人無抵押市場的領先貸款人。我認為系統及其價格評估方法足夠強大。

我討厭這么說，但是，沒有大部分地區的NPA已經濫用，那里有誠信問題，最高法院取消了煤炭分配，煤氣植物被施加但沒有氣體，即使在公司循環中也沒有天然氣。所以如果人們直接運營業務，那么沒有NPA。所以進入NPA的原因，我認為不應該進入個人貸款或住房貸款或汽車貸款。

我確實想把這一點前進并詢問你關于房地產貸款，是否還有一些更多的事故，但在那之前你提到的HDFC銀行，我們在這個市場上注意到了一件事，它已經變得如此狹窄，所以雙極 - - 所有的錢進入三家銀行，其他一切似乎都在看到銷售壓力？

所以這是一個機會。這是一種努力的飛行。這就是市場的方式，兩年后他們對中芯片瘋狂。

所以你看到這一趨勢繼續，強烈變得更強大？

我沒有看到這一趨勢繼續。我認為將有一個界限，可能需要時間，但估值會降低。

這很有意思，因為例如Bajaj財務，它在瘋狂估值中交易，HDFC銀行 - 您認為這里有更多的機會，還是在Indusind Bank或??RBL Bank等名稱中有更多機會？

我不想談論史式股票，但我認為到處都有機會。我會告訴你一件事，一般來說，原則是更大的質量始終在于被忽視的部分市場。這是一般原則。

現在是未來一年有機會的市場的被忽視的部分？

在您的頻道中尚未討論，這是被忽視的部分。

那么給我們幾個想法嗎？

我沒有想法。

主題看起來有趣的東西？

我認為PSU將給出非常好的回報。

在這同意這件戰略刺激部分，印度集裝箱公司的Bharat Petroleum Corporation Limited，現在我們甚至聽到Bharat重電器有限公司，有一所認為認為這就像賣家族珠寶？

我認為公共部門銀行的出現效果有三個原因，公共部門單位 - 一個是公司治理并不達到標記，并反映在失業的方式?，F在，一旦他們開始滅絕戰略性地，他們就不必出售印度石油公司的印度石油公司，他們甚至不會將BPCL出售給IOC，石油和天然氣公司將不得不借錢。第二點是，稅收的最大受益者是公共部門，因為它們是最高的納稅人。每個公共部門公司的收入增長了15％，三分之一是這些公司的戰略價值很大。

Pestment是正確的方法，那么它已經完成的方式？

絕對，政府沒有業務。在Anil Agarwal接受它后，看看印度斯坦鋅發生的事情。查看創建的值。我認為沒有理由，一旦公共部門單位就在那里，有各種各樣的政治壓力來用于政治目的。每個方都往往會這樣做，它不是黨派，它是關于政治的。全球資本由私營部門更有效地使用。

從這個意義上說，你認為這是一個錯誤的一夜之間決定再次恢復MTNL和BSNL嗎？你覺得我們在糟糕之后扔了更好的錢嗎？

但問題是你做了什么，要么你關閉他們，要么沒有人會在這種狀態下購買它們。但我認為VRS非常好。首先，他們做VRS，損失將結束。因此，雖然VRS非常昂貴，但對于一個至少將基本上或完全源于不斷向其中喂錢的必要性。

所以PSU是脫離的大主題和刺耳的候選人。另外兩塊我想縫合在一起，一個你說消費正在拿起你所注意到的東西，而兩個是你準備支付任何類型的估值，如果公司當然提供。

我還沒準備好付錢。市場正在付費。

市場準備支付。因此，將這一點放在一個空間中，我們看到非常高的估值，但接送是FMCG。無論您是談論禧年的食品工作，海旁聯合利華甚至是泰坦。盡管估值急劇估值，但您認為這些股票將繼續升級更高？

我們會看到;它不僅是增長，也是商業模式。當然認為他們有重視的一切，但有因素是印度將成為一個大的消費故事，這些公司不能被脫落。他們仍然有15-25％的盈利增長，盈利質量非常好，治理非常好，現金流量是極端的。因此，這些是市場的原因，并…不要忘記印度者聯合利華的一件事于2001年9月20日為324盧比，只保留在2010年的價格再次。九年后，印度國聯合利華沒有回報。這可能再次發生。

但是，我一個人感覺PE可能壓縮，但這些公司的盈利增長不會壓縮。所以你可能已經兩年了這只股票可能會走得一無所獲，但是對于他們給股東的那種回報，我認為股東將獲勝。

所以你說有兩件事在一起公司治理和強大的收入。

商業模式，入門障礙，支配，現金流動，一切都很重要。

你在FMCG空間里有那個。另一家公司，這兩個都是Infosys。我知道你不想談論史式股票，但我必須問你，當一家公司是一個最好的繁殖公司的公司有這個整個舉報人爭議，作為投資者你如何接近它？

我認為這是非常不正確的。據我據說，沒有投訴，沒有申請投訴的人的名字就應該娛樂。其次，即使是這樣做，也沒有任何東西公開，直到調查完成，也無法公開。這是通過媒體的審判，非常不正確，我認為這是在MCX的情況下發生的，而且在那天48 Lakh股價以2萬盧比交貨交易，股份從990盧比下降到840盧比。

所以，我認為這是非常不正確的，我有一個懷疑是故意做的，它是由操縱者完成的。我認為SEBI不僅應詢問投訴，SEBI還應詢問在投訴后10天和10天內發生的所有交易。我對此感到非常強烈，我認為這是高規模的操縱正在進行中。

我知道你對MCX充滿熱情，你做到了這一點，它被擊中了很多，然后很快就會回收。但Infosys是一個更大的公司，也是更大的浮動股。你認為這是積累Infosys的機會嗎？

我不想對任何清史腳本進行任何評論。只有我說的是，請不要在沒有申訴人的名字的情況下招待任何投訴。您可能無法列入申訴人的名稱。所以你有權采訪他，問他怎么知道這一點，你怎么知道它是對的，是什么促使你抱怨。您只能允許負責任的投訴。你不能允許不負責任的抱怨。

讓我們更多地討論更廣泛的市場。到目前為止的市場一直狹窄，這是一直在升起，中央插座和零件中的小膠囊，他們已經開始在過去的兩周內移動，但他們還沒有參加過那么多。中型指數仍處于下降10％。

但這都是一個過程。看看ICICI證券，它上漲了15％;看看IRB，它上漲了20％。所以它會傳播。

你在鍋里看到這一點嗎？或者你認為這是在更廣闊的市場中的新牛市的開始？

秋天始于2018年2月。足夠的Yaar，18年的印度熊市是…

我要求的原因是因為很多零售金牌在中間地帶和小型。

恕我不能贊同。當60％的市場資本化在漂亮和大部分資金都通過啜飲時，這一切都被投資于ETF，我不知道為什么你會感受到 - 我認為很多零售活躍的投資者，市場的骨干是一個被動投資者賺錢。他不是早上9點15分來的人，看CNBC-TV18，骨干是一個沉默的投資者。所以，我不同意小人的錢很小。您必須了解這項投資需要專業建議。我的姐妹姐妹兄弟姐妹在這家公司中工作是非常令人興奮的，他告訴我我應該買，但它是不利的。

你會知道。您一直是一個成功的投資者和交易者，兩者都是可能的 - 持有股票和賺錢，并觀看CNBC-TV18，聽取股票和賺錢都是可能的。

絕對，任何事情都可以。

我問的原因是，我們在這個國家有一個股權崇拜轉變，國內儲蓄遷至股票的股票后，因為這個中型修正，有風險這將受到打擊。你不認為會發生嗎？

投資的替代品是什么？它具有最低的稅收，它遠遠優于保險。今天，當我購買保險時，我支付了10％的傭金，我買了共同基金，我支付了2％的傭金 - 這是我卓越的共同資金回報的起點，這個國家有很多節省 - 有什么替代品。沒有什么;這甚至不是金錢的拖車----美國家庭財富的30％是股權，印度的3-4％的家庭財富是公平的。養老基金金錢不在那里，公積金金錢不是那里，一切都必須最終到來;我們必須建立一個現代社會。你覺得很多。我認為這很少。

當我們開始這次談話時，我們正在談論企業稅如何為市場發言的游戲更換器，以便從那時起拿起很多。你還想要什么？

政府在大多數公司和部分刪除了刑事指控。這是一種商業友好的態度。沒有人喜歡納稅，讓我成為弗蘭克，沒有什么比降低稅收更好地再生。所以很好，我個人覺得個人稅率將被貶低。

但是你沒有多少財政空間。你認為政府是否會在土地上制造一些東西。…

但是有沒有公司稅率的財政空間。這些減稅和個人稅率減稅可能導致今年和明年更大的赤字，而是將來的經濟增長以及將來的合規性，將為自己付出代價。

事實上，很多人認為財政赤字被高估了，至少在這個環境中1或2年的財政寬松，讓經濟走上軌道，讓消費增長？

是的，印度也需要4-5％的通貨膨脹。今年標稱國內生產總值增長將是 - 說8-9％或最多10％。印度從未見過額定GDP增長低于13-14％ - 這就是為什么大多數公司銷售增長較低的原因。

你喜歡工業作為一個主題，因為你簡要提到了IRB Infra，我只是抓住了這一點。L＆T是提供了良好數字的另一個。

你說他們沒有參加。我說他們正在參與。我從未在我的生命中購買了IRB Infra的份額。問題是我們是派別不可知論者。唯一的規則是沒有規則。我不想討論我投資的內容，為什么我投資，因為如果今天我會告訴你買東西，明天我會賣掉它。我不知道是誰在傾聽，誰因為我而買了它。

商品怎么樣。他們在估值方面正在為多年低點交易。

我很好看黃金，油價在每桶50-60美元。其他商品，我不認為你會看到高價格，因為我認為中國消費可以回到它的水平。我有一種基本的直觀感，因此我認為價格上面的價格或者他們在哪里非常困難。

你是看漲金子，但通常黃金和股票不會一起移動。

我對黃金看漲了2個原因。首先，日本，俄羅斯和中國共同累計占據了4萬億儲備。他們想要戰略地，地緣政治上減少了他們的美元。替代方案是什么？黃金是最好的替代方案;他們不想買日元，他們不想買歐元。第二件事我認為，今天約有25％的債券是負利率，負利率將傳播到美國。第三件事是，直到現在銀行正在吸收負利率，現在是瑞士信貸，瑞士，我讀到了新聞界，他們都傳遞給客戶的負面利率。所以我覺得在負面利率的政權中，黃金肯定會茁壯成長;我的意思是銀行會要求你留下錢。所以保持黃金將更便宜。

我們為您準備了一套短暫的快速消防問題。你必須只選兩者中的一個。所以開始 - 航空或石油營銷公司？

在石油營銷公司。

泰坦或羽扇豆？

兩個都。

錢還是健康？

毫無疑問，健康狀況。我有足夠的第一個（錢）所以需要第二個（健康）。

但是你需要第二個來拯救你嗎？

我先有足夠的。超過我需要的。

Priyanka Chopra或Katrina Kaif？

兩者中沒有。

誰是你最喜歡的？

我的歷史最喜歡的是Sharmila Tagore。

謹慎樂觀或肆虐的公牛？

謹慎樂觀。

第一個或11,000歲的漂亮12,000？

怎么回事？我會先說12,000。

我們最后一次聊天有很多悲觀主義，實際上存在極端的悲觀主義。你認為這一階段的最糟糕現在是我們身后嗎？

我堅信底部就到位，現在市場在技術上展示它，從10,700到11,700 - 1,000點移動的舉動將需要時間來吸收它，而且我沒有疑問，這一政府的行動是必要的，而這一政府將主動行動和毫無疑問，印度將在時代增長9-10％。這可能是三年之遙。我認為明年也許也可能撒上但“21 -22之后”我們應該具有很好的成長 - 這是我的期望，我應該得到錯誤的權利。

所以漂亮的漂亮投射1.25萬千萬。…