尋找盧比流動性框架 - 第I部分

多年來，不同的金融市場參與者和監管機構都在“盧比流動性”的主題上互相談判。盧比流動性是經??濟的潤滑劑，也影響了外匯市場，貨幣政策傳播和金融機構的貸款激勵。

鑒于其在金融穩定性中發揮的關鍵作用，我們需要一個全面的盧比流動性框架，與貨幣，貨幣和宏觀規范聯系。

為了幫助建立這樣一個框架，在這件作品中，我們檢查“盧比流動性”對不同的利益相關者意味著什么。

在此產品的續集中，我們將繪制可用于管理盧比流動性的工具庫存，并建議確定在局勢下使用哪種工具的框架。

盲人和流動性大象

印度儲備銀行（RBI），銀行，良好借款人和強調借款人等不同的利益相關者通常意味著當他們談到“盧比流動性”時意味著不同的東西。

RBI觀點

到目前為止，RBI迄今為止通過專注于銀行借用并在自己之間借貸過夜資金的加權平均呼叫率（WACR）來評估盧比流動性。由于WACR在很大程度上表現得很好，而且現在持續了一段時間，央行往往努力融入為什么市場不斷抱怨盧比流動性。

銀行流動性

在我們來到銀行家的流動性的角度之前，讓我們了解它意味著說銀行系統是“缺乏流動性”，比如1萬億盧比。

與日期一樣，銀行系統持有約125萬億盧比的存款。銀行需要保留其中的4％，或約5萬億盧比，在法定現金儲備率（CRR）下。他們還需要在法定流動性比率（SLR）和巴塞爾流動性覆蓋率（LCR）中持有約31萬億盧比的政府債券。

如果銀行系統今天“缺乏流動性”，這意味著在采取糾正措施之前，銀行系統預計將以RBI的CRR為CRR，而不是法定5萬億的CRR。

這不是一個問題，因為銀行今天也持有34萬億盧比的政府債券，比法定31萬億盧比所需的3萬億盧比。他們可以通過短期“回購”交易有效地從RBI借用1萬億盧比的RBI借用1萬億盧比的CRR短缺。

這不是“懶惰的銀行業務”，銀行從RBI借用而不是提高客戶存款 - 系統銀行流動性地位主要由中央銀行使用的許多工具來使用。作為推論，RBI將根本不允許銀行系統同時短缺的情況，并且剩余債券的剩余債券不足以填補CRR缺口。

銀行可以通過RBI REPOS或接近政策回購率籌集資金。結果，無論銀行流動性缺口的大小如何，WACR也通常接近回購速率。

因此，當銀行家擔心流動性，因此，WACR并不是他們的擔憂，也不是擔心可能無法滿足的法定CRR。

銀行家對流動性的看法

銀行的流動性問題通常是資產責任不匹配。

運行“消極資產責任差距”，或使用短期存款以資助長期貸款，涉及在存款成熟時，銀行可能無法使用的流動性風險。銀行可以運行的流動性差距有嚴格的監管限制。

諸如WACR或債券收益率等市場率與這種流動性風險無關。

貸款銀行不斷尋找耐用的存款，以便他們可以借給客戶而不違反流動性限制。

在過去的幾年里，銀行努力提高充足的耐用存款。

對于一個，客戶可以獲得來自相互資金和小額保存計劃的更好的稅收退貨，而不是銀行術語存款。雖然與任何金融機構的資金最終流入銀行系統，但這些不適合普通銀行存款的銀行耐用。

此外，多年來，監管流動性風險限制如巴塞爾LCR。這使得銀行系統需要比以往任何時候都更耐用的存款。

在這種情況下，具有持久的銀行流動性短缺傳輸更高的利率。

考慮一家大型私營部門銀行，目前為持久的1年固定存款提供7.40％，并擁有剩余的1年政府T-票據，收益為6.40％。如果它也不斷缺乏CRR，它將非常恰如出售T賬單并有效地將1年的金錢銷售為6.40％，而不是以回購率不斷提高一夜資金。

總之，根據一致的銀行流動性缺口，近期銀行將重點關注存款和銷售債券，而不是借用短期次押資金或發出期限貸款。這將使債券，存款和貸款跨越術語產量很高。

借款人的角度良好 - 我的速度削減了哪里？

當優質借款人呻吟有關流動性時，他們通常會指的是高借貸成本。

剩余系統銀行流動性可以幫助降低利率的傳輸。

在當今的背景下，如果銀行系統以5萬億盧比的法定需求為6萬億的CRR平衡，銀行將不得不以6％的逆向倉儲率非常低的RBI傾倒超過1萬億的超額盧比。

然后，銀行的銀行寧愿購買3個月的政府T-票據以6.3％，或者以更高的收益率向客戶提供貸款，而不是在6.0％的逆轉回購中借給rbi。

總之，保持銀行系統在持續的流動性盈余中，即使少量少量，是一個強大的胡蘿卜，以激勵殺戮銀行購買債券，給予貸款，并確保較低的速率傳播，與寬敞的貨幣姿態一致。

相反，如前所述，保持銀行系統的流動性始終如一的是迫使銀行提高貸款利率的好棒，符合緊張的貨幣姿態。

從本質上講，銀行流動性地位是貨幣政策委員會（MPC）立場的強大傳輸。

強調借款人的透視 - 水，水到處都是

最后，當強調借款人提到流動性問題時，他們的真實問題圍繞著他們的信譽值得依賴。

事實上，試圖通過注入剩余銀行流動性來解決強調部門的資金可能是徹頭徹尾的危險。

如所討論的，一致的銀行流動性盈余是一個強大的銀行的胡蘿卜，以便提供客戶貸款。如果該集體追逐資產和產量導致系統妥協信用和風險標準，我們可能會嚴重風險金融穩定。

在短期內，銀行流動性可能是信貸壓力的權宜之計姑息。但是，這種姑息極具最好有助于踢掉可以在道路上踢球。除非伴隨著更高的，除非資產重組，政策改革和資產重組等更深層次的糾正，否則單獨的盈余流動性最終可能導致更嚴重的財務不穩定。

展望未來

RBI有多種工具來管理整體銀行流動性。在這件作品的第二部分中，我們將編制各種工具，其影響的持續時間，以及他們不可避免的副作用。然后，我們建議一個框架來幫助確定系統的流動性目標，并選擇右側效果的右側效果的工具混合。

閱讀第二部分。