歷經四年停牌后，深深房A（000029.SZ）和深深房B（200029.SZ）于11月9日正式復牌。有意思的是，一只漲停，一只跌停，深深房A與深深房B走出了不一樣的走勢曲線。

隨著11月8日重大資產重組宣告終止，恒大借殼深深房回A的計劃最終失敗，四年的光陰影響的不只是被鎖死的7.6萬余股民，兩家企業在運營和策略上更是受到了深遠影響。

AB兩重天

9日早間，深深房A10.35元低開，但僅幾十秒便立刻沖高至11.89元漲停位，隨后股價回調波動，午盤收報11.35元，漲幅5.00%。午后重新開市，深深房A股價波動約半小時后重新站上11.89元并一直保持到收市，當天成交量達97.48萬手，成交總額10.94億元，總市值也向上沖至120.3億。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，深深房A午后出現漲停，說明外部對于其投資有不同的理解，對深深房而言，重大資產重組終止談不上有太多利好，因而深深房A的股價反彈，多少意味著有資金在炒作。

不過深深房B卻是另外一幅景象，早間直接以4.78元的跌停位低開，并始終保持這一價格直至收盤。

從整體行情來看，截至今日收盤，上證指數、深證成指和創業板指分別上漲1.86%、2.19%和2.96%，深證成指盤中還創下2015年7月以來的新高，兩市半日成交額超過萬億，行業版基本都在漲，北向資金凈流入接近197億元。

這“AB兩重天”的局面，也在兩只股票股吧中被持續討論，有不少人發出“為何A股漲停B股跌停”的疑惑，也有人認為，這是其A股有莊家，B股沒莊家的結果。

有長期封死在深深房A的股民發帖稱“從此離開是非之地，不過持有B股的投資者就慘了”。

漫長的重組

時間倒回2016年9月14日，深深房在這一天發布公告，宣布因重大資產重組事項停牌。

到了10月3日，中國恒大（03333.HK）發布了一則內幕消息公告，宣布恒大附屬公司凱隆置業以及恒大地產在當天與深深房簽署合作協議，將通過深深房以發行人民幣普通股及/或支付現金的方式購買凱隆置業持有的恒大地產全部股權，凱隆置業也將成為深深房的控股股東。如果重組成功，恒大將借深深房A之殼回歸A股。

據當時公告披露，恒大承諾2017-2019年扣非凈利潤合計888億元，三年分別要達到243億元、308億元和337億元。若業績承諾期滿后實際利潤不足承諾業績，則按照監管部門規定和認可的方式進行補償。

為了這輪重組，恒大起初曾宣布引入300億元戰略投資者。隨后一年里，恒大實際進行了三輪融資，其中2017年11月6日，恒大引入山東高速、蘇寧電器、正威集團等6家投資者，共計600億元，這使得戰投合計達到1300億元，這些投資者合計持有恒大地產36.54%股權。

隨著戰投規模的放大，恒大對戰投業績承諾也隨即上升。當時公告顯示，恒大對第三輪投資者承諾是2018年至2020年凈利潤（扣除非經常性損益）分別達到500億元、550億元、600億元，三年合計1650億元。

然而，長期以來，不論是恒大還是深深房，都經歷著漫長的商討和等待。雙方都只通過公告稱正在推進重組，對外界均諱莫如深，鮮有回應。

突然的轉折

恒大承諾凈利潤目標之高，在當時遠超業內想象。

此后頭幾年，恒大保持著極高幅度利潤增速。2017年核心業務利潤405.1億元，同比增長94.7%，2018年同比增長93.3%，達到783.2億元，連續成為利潤最高的房企，當時有媒體直接將恒大稱作“利潤王”。

但進入2019年，恒大核心業務利潤只有408.2億元，同比減少47.88%，回落至2017年的水平。恒大曾通過盈利預警公告表示，利潤下降系因售價較低的清尾銷售樓宇在2019年交樓結轉導致單價下降。但不論原因如何，恒大并沒有完成對第三輪投資者承諾的2019年利潤指標。

彼時，恒大正在巨額投入新能源汽車，相關業績指標變動也被外界認為與汽車有關。此后，港股恒大健康今年更名恒大汽車，還開啟了登陸A股科創板的征程。但與此同時，恒大與深深房的資產重組卻鮮有下文。

轉折發生在9月下旬，一份題為《恒大集團有限公司關于懇請支持重大資產重組項目的情況報告》的文件突然在各類社交、資訊平臺傳播，該文件指出，若重組未能如期完成可能，引發一系列風險，并聲稱截至6月末恒大有息負債8355億元，若不能按時完成重組，1300億戰投將轉為負債，資產負債率將猛增至90%以上。

恒大隨后立即發出聲明，稱相關文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗，對其造成嚴重商譽損害，并表示已向公安機關報案。但不論文件真假與否，都讓外界注意到一個事實——過去的四年里，恒大借殼深深房回A的進程并不順利。

文件事件過后，恒大在9月29日宣布，已與1300億元戰略投資者進行商談，當天有863億元戰投轉為普通股，其余437億元處在商談完畢辦理審批和正在商談的過程中。當天舉行的簽字儀式還邀請蘇寧張近東、正威王文銀等戰投企業負責人出席參加。

被拖累的業績

隨著深深房與恒大雙雙發布公告，這場曠日持久的重組宣告終結。

中原地產首席分析師張大偉向南方+記者表示，市場對恒大與深深房重組計劃終止其實早有預期，此前戰投已經轉為普通股，因而影響并不會很大。

嚴躍進同樣認為，千億規模的戰投轉為普通股后，恒大資金狀況會有改善，而重組終止的消息對恒大而言也意味著因為重組帶來的資金壓力已經基本解決。

但對深深房而言，財報中透露的一些說法頗有些耐人尋味。例如2019年報和2020年中報都提到，因資產重組影響，近幾年其未新增開發儲備用地，公司持續經營面臨重大挑戰。2019年報還專門寫道：“重組工作久拖不決，公司核心專業技術人才有所流失，員工隊伍觀望情緒漸濃?！?/p>

四年停牌里，深深房業績并不十分理想。截至2020年三季度末，其營業總收入12.18億元，同比下滑36.03%，歸母凈利潤1.99億元，同比下滑54.76%。平均凈資產收益率為5.40,%，與去年同期相比亦下降了7.34個百分點。

對于營收下滑，深深房三季報給出的原因是房地產銷售減少，三季報并未過多披露有關房地產銷售的細節，但從其歷年年報公布的細節來看，其房地產開發銷量曾經從2016年的7.54億元一路提升至2018年的12.50億元。但2019年銷售量僅5.32億元，房地產開發產量等指標也有所減少。

另新冠肺炎疫情同樣給深深房帶來影響，其在中報提及，新冠疫情在一定程度上阻礙了公司主業及所屬企業的正常生產經營，公司年度營收和業績目標的實現整體承壓。

如今深深房已復牌交易，但屬于這家房企的挑戰遠未結束。

南方日報記者 葛政涵