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© Reuters.財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，近期，由于凈值大幅下跌和場內高溢價交易，華寶標普油氣上游股票（QDII-LOF）(以下簡稱華寶油氣）備受市場關注。而在利空頻傳中，因重倉股公司申請破產重組，華寶油氣又再度被推至“風口浪尖”。
美國頁巖油企業Whiting Petroleum Corp. (NYSE:WLL)（Whiting Petroleum）周三宣布，已經向法院申請破產重組，成為首家因為原油價格戰申請破產重組的企業。根據基金年報，這家公司是華寶油氣的第一大重倉股，占基金資產凈值比例為2.61%。
不過，財聯社記者查閱相關資料發現，目前XOP ETF（該基金跟蹤的標的指數與華寶油氣完全相同，均為SPSIOP指數）官網已經披露了最新持倉數據，截至2020年3月31日，懷汀石油在XOP ETF中的最新權重僅為0.73%，排在所有成份股的第38位。業內人士分析表示，按照這一權重，懷汀石油公司已經不在華寶油氣的前十大重倉股中。根據指數規則，該成份股可能很快將被指數剔除，基金也將按照完全復制法進行相關操作。
SPSIOP指數最新前十大持倉 受油價大跌影響，2月以來國內以原油相關上市公司及指數為投資主題的QDII凈值大幅下跌。在此背景下，卻有不少投資者加碼“抄底”，以致相關基金二級市場溢價率持續居高不下。針對這一情況，業內人士表示，由于國際油價罕見暴跌，近期海外原油基金的交易量也比較活躍，目前由于國內多只原油基金暫停申購，導致投資者不得不轉戰場內。“如果在場內申購較高溢價率的原油基金，投資者很有可能損失原油價格潛在的修復收益?！?/p>
華寶油氣再遭“利空”
作為相關類別中最具代表性的一只，說起華寶油氣，很多投資者都不陌生，在其上市之初就受到熱烈追捧。不過，今年以來在利空頻傳中，華寶油氣幾度被推至“風口浪尖”。
消息顯示，4月2日，華寶油氣重倉股懷汀石油申請破產重組，引起投資者關注。周三，懷汀石油下跌44.53%，報0.372美元。該股年初時股價還高達8.7美元，今年以來累計跌幅近95%。
公開資料顯示，華寶油氣的標的指數為標普石油天然氣上游股票指數，該指數是基于標普全市場指數的精選子行業指數之一，選擇在美國主要交易所，如紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達克等上市的石油天然氣勘探、采掘和生產等上游行業的公司為標的，采用等市值加權的方法計算。
基金年報顯示，包括懷汀石油在內，華寶油氣的前十大成分股中還包括WPX能源、阿帕契、EQT、Range資源、Callon、西南能源、Parsley能源、康丘資源、Noble能源。
不過，根據XOP ETF（該基金跟蹤的標的指數與華寶油氣完全相同，均為SPSIOP指數）官網披露的最新持倉數據，截至2020年3月31日，懷汀石油在XOP ETF中的最新權重僅為0.73%，排在所有成份股的第38位。對此，業內人士表示，由于年報存在一定滯后性，華寶油氣重倉股應該已經發生比較大的變化。
據悉，SPSIOP指數成分股多數為上游的中小油氣服務商，主要服務美國上游頁巖油領域。隨著原油價格大幅下挫，美國頁巖油領域遭受打擊，華寶油氣凈值也遭受“重創”。
“事實上，30美元的油價就可以幾乎讓美國頁巖油開采商‘全軍覆沒’?！迸餐茉礃I咨詢公司Rystad Energy警告，絕大多數開采商無法盈利，數量超過100家。而就在懷汀石油申請破產之際，美國原油價格已跌至每桶21美元左右。
此外，“雪上加霜”的是美國原油產量仍保持在紀錄高位。EIA最新數據顯示，美國石油工業現在每天仍在抽取1300萬桶原油，僅低于創紀錄的最高水平。
上述背景下，目前許多美國石油鉆探企業面臨著償還銀行和債券持有人巨額債務的壓力。
懷汀石油表示，公司將繼續保持營運，相關供應商、合作伙伴及員工都將不受到破產重整影響，并預計2020年將生產約4200萬桶原油。
高溢價追進不可取
自年初以來，國際油價持續暴跌，由年初40至50美元區間一度暴跌至19美元出頭。雖然當前國際油價小幅回升至21美元左右的水平，但相對于此前跌幅而言，顯然是微不足道的。
不過，不少機構仍強調當前原油的配置價值。中信保誠基金認為，原油價格在當前位置是難以持續的，價格回升是大概率事件。當前國際油價已充分反應了經濟衰退和供給失衡的信息，而后續需求改善和供給修正尚未完全反應到當期的原油價格里。
事實上，由于投資渠道有限，在近期油市的大幅波動中，不少投資者也都把目光紛紛“聚焦”于通過相關基金抄底原油。而值得注意的是，由于多只原油基金暫停申購，不少投資者轉戰場內，推升了場內原油基金的溢價率。
數據顯示，投向石油、原油的QDII基金的場內基金，已基本處于溢價狀態。截至3月31日，南方原油的溢價率以50.93%位居首位，易方達、華寶、嘉實旗下原油基金溢價率也均超過30%。
此前華寶基金也在公告中解釋了凈值大幅回撤和高溢價的原因，華寶基金在公告中表示：
1、本基金為 QDII 指數基金，被動跟蹤標普石油天然氣上游股票指數（指數代碼：SPSIOP，以下簡稱“標的指數”），與原油價格相關性較高。近期海外原油期貨及標的指數價格劇烈波動，本基金凈值波動風險顯著加大。
2、受外匯投資額度限制，本基金已于2020年2月12日發布公告，自2020年2月14日起暫停全部申購（含定期定額投資）業務。
3、由于本基金暫停申購的情形，以及場內價格受跌停板規則限制可能無法及時反映基金凈值的大幅波動，當前本基金場內交易價格大幅高于基金份額凈值。
不過，由于場內價格受跌停板規則限制可能無法及時反映基金凈值的大幅波動，當前基金場內相關交易價格普遍高于基金份額凈值。同時溢價水平也可能大幅波動，給投資者帶來基金凈值波動風險以外的溢價風險，不少基金也都公告提示投資者應避免高溢價買入。
