美聯儲實施負利率？鮑威爾強烈抵制！這一原因將是關鍵
2020-05-15 18:31:40
來源：金融界
美聯儲實施負利率？鮑威爾強烈抵制！這一原因將是關鍵全球央行官員正在呼應美聯儲主席鮑威爾最近排除負利率的表態，盡管投資者押注在冠狀病毒危機之際他們將有更多人被拖入這種政策。英國央行行長Andrew?Bailey和日本央行行長黑田東彥都在周四（5月14日）談及此事，表示他們的重點是購買債券以保持較低的借貸成本，以及實施貸款計劃以保持信貸流動。對于那些繼續押注美聯儲和英國央行將在明年降息至零以下的投資者，這些言論好比是一個警告。美國總統特朗普已經要求鮑威爾使用這項政策，周二在推特上說，美國應該接受其他國家使用的“禮物”。日本和歐洲的三家央行仍在實施負利率，以刺激支出和放貸。隨著瑞典央行退出該政策以緩解給銀行盈利和投資基金造成的痛苦，這個俱樂部正在縮小。德國商業銀行在倫敦的經濟學家Peter?Dixon稱，“我正在接受央行自己就此事的表態--當然是美聯儲和英國央行。例如，當你考慮負利率對銀行系統的影響時，它只是大大加重了生活的艱難?！?/p>
鮑威爾抵制負利率政策
作為21世紀最大膽的貨幣政策試驗之一，負利率在歐洲大部分地區成為一個常態已經五年多時間。但是，銀行和儲戶都越來越強烈地反對歐元區的這項措施，他們稱這項政策使他們無法獲得回報。在這種背景下，鮑威爾對于低于零利率的抵制是明確的，他周三的評論與此相符。“我知道這個政策有其支持者，但目前它不是我們正在考慮的事情。我們有一個很好的工具包，那就是我們將要使用的工具包。”美國看不到負利率，關鍵原因可能是貨幣市場基金
美聯儲可能不會降息到負利率，有一個不太明顯卻很根本的原因。瑞銀稱，這個原因就是投資者將撤出現金類基金，轉存到利率可能更高的銀行。這些基金持有近5萬億美元資金，支撐著金融體系的流動性。上一次資金大規模外流是在3月，當時人們持有的美元現金達到了頂峰，投資者從優選貨幣市場基金贖回了1400億美元，引發全球流動性危機。衡量資金壓力的3個月期美元倫敦銀行同業拆借利率(Libor)較隔夜掉期利差跳升約120個基點。瑞銀的美國利率策略主管Michael?Cloherty在報告中寫道，如果利率降到負值，美元流動性緊縮可能會更嚴重。這將推升資金成本，進而使購買美國國債的成本上升，最終導致國債收益率上升。這樣一來，有關美聯儲必須降息到負利率以降低赤字成本的觀點似乎就不成立。美聯儲主席鮑威爾在周三講話中反駁近期降息至負利率的預期。鑒于美聯儲為緩解融資市場壓力付出了種種努力，包括與外國央行的互換安排和貼現窗口措施，美聯儲不太可能采取可能抑制流動性的舉措。
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