快遞柜迎“最后一公里”政策春風 行業寡頭格局賦形

財聯社5月25日訊，昨日，國家發改委副主任寧吉喆在國新辦發布會上介紹了多項穩消費舉措，其中包括：完善城鄉物流配送體系，推進智能快遞柜等設施建設和資源共享；優化消費網絡重要節點布局，培育若干國際消費中心城市，建設一批輻射帶動能力強、資源整合有優勢的區域消費中心。

此前，智能快遞柜的建設在國內已開展多年。為了方便居民在快遞公司非工作時間取快遞，自2014年以來，中國智能快遞柜數量以每年百分之幾十甚至翻倍的速度增長。

豐巢與中郵速遞易分別為當前市占率最高的快遞柜運營商，截至2020年3月31日，豐巢目前投入約178000個快遞柜，柜機占比約44%；中郵速遞易占比約25%。5月初，順豐控股公告，公司參股子公司豐巢開曼擬與中郵資本、三泰控股、浙江驛寶、明德控股等進行股權重組，重組后，中郵智遞將成為豐巢開曼的全資子公司。收購完成后豐巢市占率將達69%。

天風證券研究認為，過去快遞柜自身始終面臨難以盈利的問題，但本次收購標志著快遞柜行業格局走向寡頭，to C的運營模式意味著快遞柜運營商的議價能力大幅提升，結合快遞柜的政策扶持與變現上的可能，快遞運營商的盈利狀況有望好轉，建議關注擁有豐巢部分股權的順豐控股。

近年來，快遞攬收與派送端面臨著人力成本上漲，快遞柜為快遞“最后一公里”的投遞效率發揮了重要作用。2019年，快遞柜存量規模約33萬組，預計到2025年快遞入柜率有望提升至33%，快遞柜存量規模可達200萬組。安信證券提到，隨著主要運營商自身調整結束，以及快遞企業加速布局，2020年有望迎來快遞柜需求爆發。

“快遞”相關政策已連續第七年寫入政府工作報告，安信證券建議關注快遞柜產業鏈中的如下標的：智萊科技（快遞柜設備龍頭，豐巢主要供應商之一）、三泰控股（快遞柜運營商）、新北洋（設備制造龍頭）。