增長發動機再次發射，經濟在新財政年度開始飛往飛行。

國內生產總值（GDP）增長率在6月季度達到了8.2％的魔力。這是過去兩年中最高的。由于惡魔和GST推出，低基點對低基數產生了一些影響，因為去年第一季度的增長率為5.7％。盡管如此，8.2％比街道的期望要好得多。

經濟也對所有氣瓶發射 - 農業增長率為5.3％，制造業的強勁13.5％，施工增長率為8.7％。

資本形成是一個健康的10％，這是這種增長速度可持續的，或者對于我們的良好來說太快了。

JPC摩根高級經濟學家蘇梅·漢（SBI首席經濟顧問Soumya Kanti Ghosh，薩赫希德·漢氏議員的Pronab Sensistician討論了CNBC-TV18的Latha Venkatesh的GDP數據。

Pronab Sen，這是一個大量，8.2％，或者是5.7％奪走了榮耀的一部分，部分光澤，它真的只是約7-7.5％？

森：如果你對左右的基礎正確，但事情是8.2％是一個很好的數字，但有很好的部件和壞部分。你已經提到了一些像農業成長，制造業的一些好的，你沒有提到的是建造。

但是，還有一些令人擔憂的跡象。第一個和最重要的令人擔憂的標志是，服務在過去幾年中維持的情況下降了。我不知道為什么發生了。我們需要分析，因為服務是主要的司機。

我不認為人們注意到的另一個是公共服務，這是基本上的政府服務，這已經急劇下降。現在截至11％左右，可能發生的可能性將會下降到6-7％的某個地方。

所以，雖然我們應該非常滿意這些數字，特別是因為農業和建設，但我們應該有點擔心，我們不會進入一種興奮狀態。我自己的意義是下一季度，我們將看一些更接近7.5％的東西。

Sajjid Chinoy，你的第一個想法來自數字，好的，壞如果有的話？

Chinoy：我想我們應該接受玻璃是三分之二的，但三分之一是空的。八分之一的是大部分，因為你去年同一季度有一個非常薄弱的??基礎，但我們都建成了7.5或7.6％的預測。

它已經超越市場預期的事實表明增長真的很強勁。

只想澄清什么手段說，我認為這很容易閱讀數字并說TheIndustry以10％的增長，7％的服務，這是所有制造和工業LED，我的閱讀完全相同。

如果您回到四季度前，工業增長的10％是0.1％的基礎。事實上，在我們看來，在服務方面發生了上行的驚喜，因為它去年同期增長了9.5％的基礎。

在9.5％的基礎上，增長7％以上，我認為非常令人印象深刻。所以，我得出了相反的結論，即高頻數據一直告訴我們一段時間的雖然該服務對上行令人驚訝的是，PMIS在服務中一直非常強大，制造實際上有點令人失望。

因此，我的解釋與我們在地面上看到的浮力是相反的，這是與國內需求相關的服務。這份報告中的行業聽起來很好，因為它是一個薄弱的基礎，但由于這些數字建議并以一種方式令人易懂，因為它更適合出口循環和出口是一個令人沮喪的事情，因此它并沒有觸發。

因此，在我看來，一個良好的基礎幫助了反映了國內需求的良好基礎，但像手槍所說的那樣，隨著年的前往和基礎陣正，我們應該預期那個年份的增長率將開始上升但是即使他們高于7％，那將是一個非常好的全球環境表現。

你說你會把0.5％用于基地，但我試圖將其視為兩年平均水平。如果您查看了FY17號碼，并且您看過FY19號碼，那么它的增長率為14.26％，因此將達到7.1％。這看起來只是關于課程的標準。因此是非常慶祝的嗎？

Ghosh：我傾向于同意你的觀點，我也傾向于將薩吉特和帖子所說的。我相信在整體標題基礎上，如果我們計算出來，隨著薩吉希德說制造業正在超過消極的基礎和制造業，這是預期的，因為我們在Q1中擁有一個非常強大的企業GVA增長。所以，這是預期的。

然而，我的意識是，在GVA號碼上，實際上可能存在40-50個基點影響，但對GDP的影響實際上比我們估計的影響以及您的7.1或7.2％的猜想來。

因此，GDP顯然已經被一個更強大的基礎幫助了，比GVA基礎更多，因為我們也有貢獻的間接稅和補貼部分，這是第一點。

第二個點，我喜歡與手機森不同的是隨機的增長率。5.3％的增長是一個非常好的，但如果你拉出它和盟友的增長率，你就會找到一個驚人的啟示，即在過去的三到四個季度的貢獻中，如果你剝掉了盟軍的貢獻，那么這次活動，農業增長率實際上達到2.5％左右。

因此，食物谷物仍然陷入增長率2-2.5％，對我來說是一個具有挑戰性的事情。

我只想突出的農業部門的另一個因素是縮小者。如果我計算所有的縮小劑，農業縮小劑繼續保持在極低的水平。

價格的行為方式，我不確定這個流放者是否實際上將從那里搭載，對我來說是一個關注的問題，因為該部門繼續被抑郁價格困擾，這可能是我看來的逆風。

政治逆風或總需求逆風？

Ghosh：它可能是一個，它可能是一個政治或總體需求逆風，因為如果我們實際上看著總銀行組合，在第一季度，你會發現農業NPA作為大多數銀行的百分比增加了百分比。

所以，這是一個令人擔憂的標志，當我們實際上在資產質量周期中進行了糾正，使得這是相反的方式。

應該擔心農業減少儀很低的事實？如果農業產出不超過2.5％，因為我們達到食物的某種自給自足，那種方式就是好的，因為它不是嗎？

森：這就是正在談論的作物農業。就食品而言，它一直懸掛在2-2.5％左右，我的意思是這一點是什么，而實際上，農業的所有增長都基本上來自蔬菜。

除此之外，我認為Soumya Kanti Ghosh所做的一點是重要的一點。因此，這不僅僅是農業的1.6。如果您參加GDP總縮小劑，您可以增加農業價格，因此非農產品價格增加了巨大的增加，不可接受的高水平。

所以，他在談論的是，農民粗略地增加了他們實際上獲得負實收入的收入。當你談論逆風時，這是一個大的逆風。

我們是否正確地說，現在我們可能會在潛在的增長方面推動？在2003年到2010年的大幅增長之后，潛在的增長急劇下降。現在，您認為我們已經冒了出來，也許這些是我們潛在的增長的長期趨勢，即我們的潛在增長是增加的？

CHINOY：ITIS Abit auture說，并且由于如果潛在的增長在去年或兩者在過去幾個季度在上一年的增長中增加了7％的潛在增長，我們的增長不會伴隨著更高的陪伴核心通貨膨脹。

因此，如果您以潛力運行，您并未運行以上潛在的潛力，那么核心通脹將在去年中期的3.5％上升至今年早些時候的5.50％。5％，因為這是布丁的證明，如果你的潛力拿起，你應該能夠以7.5-8％的增長，而不是斯托核心通脹。

這也是一致的，因為我們過去的討論，過去幾年的投資到GDP已經趨于下降，這與爭論潛在的增長正在挑選的爭論并不一致。

現在印度并不孤單。如果您只需在全球金融危機之后就邁出了更大的景象，并且您認為發達市場以及新興市場的潛在增長因不同原因而下降。對于開發的市場來說，它是因為人口老化，生產力增長已經非常大幅下降，并且各種其他新興市場都是相同的理由。

所以，這并不是說印度的潛力將未來不會上漲。它將是，但是對于這種情況來說，我認為我們需要看到投資GDP上漲和資本深化，這將扼殺總要素的生產力增長。2000年中期的潛力越高是高度提高生產率的直接后果。

您是否同意談論潛在的增長？

森：是的，此時，我認為潛在的增長是超過7.2％。這是2004年的大致意味著什么。

你會說時間已經過冷卻總需求一點，第三次返回率徒步徒步保證嗎？

Ghosh：就增長率而言，我會這么說。如果您在過去幾天內外匯市場中查看了RBI陳述和ITSITERVINETIONS，我認為中央銀行有可能更多的外匯干預措施實際上導致成本增加，而且在一段時間內這對經濟可能并不有益，因為它導致利率的高度術語結構。

如果這是可能的思維，并且鑒于RBI可能在過去幾天中可能沒有在盧比市場中進行干預，盧比現在接近71，可能會違反這一點，可能會挫敗它。

我認為不是因為冷卻總需求，而是因為我們有兩次連續的速度，這將在一段時間內發揮作用，而且這個月的通貨膨脹數量可能遠低于4％，因為食品價格繼續大幅度郁悶。

我的感覺是，如果中央銀行不贊成過多的外匯儲備，它可以看出其他選擇捍衛貨幣，如果它繼續貶值并反對那個可能的選擇之一 - 教科書處方是徒步旅行。

因此，我們需要看看這是思想還是希望看到一些數字在試圖遏制盧比的價值之前播放，如果它繼續這樣做。

你的想法Sajjid，不是時候冷卻總需求 - 10月份徒步旅行嗎？

Chinoy：十月會議將是一個困境。我認為MPC于六月和八月搬家，因為它認為那些回到率徒步旅行會給它買一段時間。我們都預計由于基礎效應而被光學地下來的通貨膨脹，其實對缺陷和9月份的通脹數量令人驚訝的是，你可以獲得一個分子4％的數量，但這是橋下的所有水。

我們正在看到具有當前賬戶赤字的新興市場在過去幾周內受到持續壓力，如果該壓力在新興市場和本月剩下的時間內繼續進行，則RBI將非常努力地做某事10月份通貨膨脹點所說的是什么，因為我們可以在這種步伐中失去儲備。

沒有理由恐慌，我們有足夠的，但我們在這個世界中實現的是從新興中央銀行的正統信號傳播很多。

印度尼西亞不得不前進，這有助于平息一些市場，土耳其和南非沒有，他們已經支付了沉重的價格。因此，RBI將不得不期待并說，我們已經有一個健康的折舊，這將有一些通貨膨脹后果，現在的石油價格為75美元，如果盧比在持續壓力下，我贏了“T排除10月份的費率。

我認為它會直接到盧比。如果盧比落下，這只是為期兩周的故事，我認為十月會議將是一個暫停。如果9月份我們有這種壓力，我認為中央銀行將在10月份搬家，只要搬家，你就可以在我們看到的那種動蕩的全球環境中等待三個月。

我們一直在爭論一段時間，雖然有一定程度的貨幣折舊是好的，它是健康的，我們已經開始看到今天的數字。

我們在今年的前六個月內有6％的實際折舊，已經在第二季度在今天的凈交易中的拖累了較少的GDP號碼，在過去五個季度最低。

所以，這些事情最終會弄出來。匯率越多，我們必須越少遏制總需求，包含當前賬戶赤字。

Pronab Sen，時間冷卻總需求，另一次匯率徒步？

森：我們還有另一個因素所考慮的是，這將在過去的兩個季度發揮作用，是選舉效果。傳統上每次選舉發生了需求方都已經推動了GDP占0.4-0.5％的任何地方。

我認為沒有理由相信這次為什么會有不同的。它不會有所不同。因此，如果RBI確實考慮過考慮因素，他們可能會在大規模的需求前面看出大規模的需求前線，他們可能必須采取措施，在該地區將為這個國家非常有趣的經濟學。

那么，你在說什么是剩下的財政不僅僅是一個，但可能有兩個徒步旅行者？

森：那要看。選舉影響通常在前4-5個月開始，因此它可以在第三季度開始，否則它可能會在第三季度結束時開始，主要是在第四季度。所以，這是人們必須讓他們的眼睛開放的東西。

由于我們經常傾向于 - 有時候人們低估了反彈，有什么可能更加明顯的成長的可能性是什么。您有一個可以提高增長的盧比折舊效果，因為您所說的總需求效果可能會增加增長，NPA周期絕對結束，這可能有自己的浮力影響，您認為我們實際上是否會感到驚訝，雖然在那里是第三季度和第四季度的一個重要的基礎效果，我們將難以結束一年，也有7.8％的增長？

森：所有這一切的大問題都是農業困境。你正在談論一個非常大的人口人口，其真正的收入正在下降。

所以，你有這些其他效果撲滅，但農產品價格繼續在月份較弱，這是擔心的。所以，這將是主要的阻尼因素。如果施工繼續抬起，我們將保持手指交叉，是的，我們可以有一個上行的。

您將如何修改全年的增長預測？

Chinoy：我們將更接近7.3％。有一些你提到的途中，但也有一些逆風。77美元的石油在今年的貿易震驚和貨幣條件開始收緊或在過去幾個月里收緊，如果貨幣受到一些壓力，并且RBI必須搬家，則可以收緊更多。

替補正在進行，這將在道路上有一些皮夾，但我們沒有看到信貸增長急劇加速。所以，我認為如果我們可以以7.3％結束這一年，這是我們目前的預測，我認為印度在動蕩的全球環境中表現得很好。

您最終的最終號碼已從您看到這一Q1 GDP號碼之前改變了它嗎？

Ghosh：不，我們的GDP GVA為7.3％，GDP為7.4％。我想做一個小的觀察，今天的信用增長數量也來了，如果我們調查數據，信貸增長只有在個人貸款和住房段，它落后于所有其他細分市場。