專家說，需要將DHFL穩定為令人擔憂的問題，否則收集機制將失敗，貸款將會變壞。

住房融資公司DHFL的決議是印度金融部門的酸測試 - 為其銀行，共同資金，保險公司，監管機構和政府。通過本公司的最新審計結果，審計師不確定質量超過35000億盧比或40％的貸款。這導致了諸如誰決定糟糕的問題，誰將頭發削減和多少。第二組問題是誰決定。銀行家簽署了債權際協議。但相互資金，保險公司和零售投資者會同意理發和貸款擴展嗎？第三個問題是問題應該是促進者的參與。

Mahendra Jajoo，頭固定收入，Mirae資產全球投資

以下是面試的逐字抄本。

有些銀行正在努力聚會并簽署了互聯網協定（ICA），但它們只形成了40％的貸款人。該公司提出的提議正在要求延長償還任期，暫停的新信用?，F在你如何實現這一點？

Parekh：這是一個非常艱難的呼喚，只是在雷曼兄弟崩潰前兩周內給你一個稍微的背景，他們開會討論每個人的獎金，并且在公司崩潰的短短15天內。我們正在研究基本上的機構，這是高度杠桿的，因此即使發生了一點點震驚，也可能有點級聯，兩個非常大的球員同時下來IL＆FS和DHFL我認為這將是非常困難的出售資產。挽救這種情況的最佳方式是迅速出售資產，縮小你的尺寸，并確保貸款人被收錢，我說，因為危機在非銀行金融公司（NBFC）空間中的危機形式艱難。

快速銷售您的資產并縮小書籍將意味著剩下的任何東西都將是腐朽的資產，因為購買良好的資產是誰。所以這將是殺死公司的配方。那么你所說的只是減少那種壞書，讓它死于，是要去的方式嗎？

Parekh：基本上，您有資產，您有負債，兩者必須匹配。如果突然一側縮小，你被迫縮小另一邊。與杠桿相結合意味著任何（杠桿實體） - 無論是銀行，NBFC - 當它們面臨流動性壓力時，他們需要快速放松其職位，這總是一個艱難的東西，因為很少有艱難的東西買資產的人。這是一個無法解除的展望，他們將不得不做，杠桿化，但他們將不得不做，但受到市場的影響，這些市場正在尋求購買這些資產并允許他們縮小，讓他們徹底削減。

Mahendra Jajoo，你的建議是什么？假設銀行家要同意將貸款延長一年。相互資金（MFS）如何責任，您是否需要所有接近印度的證券和交換委員會（Sebi）您是否需要監管機構來編寫新規則？

Jajoo：正如您所說，這方面沒有足夠的清晰度，并不清楚共同基金是否可以直接與公司談判或我們必須通過債券受托人，在這種情況下有很多不同的類型債券持有人包括很多零售公眾。因此，在這種情況下，重組NBFC是一種非常復雜的情況。第一步將是評估公司的生存能力，以令人關注的基礎。因此，有人必須評估剩余的資產，并了解資產負債管理（ALM）如何焊接。

根據我來這里的最具可行的局面將首先用于制度空間的批發貸款人，通過暫停或延長貸款來實現某種重組計劃，并對感興趣的速度提供一些特許權。然后可以通過新的股權輸注來提供新的資金，然后可以幫助公司重啟業務。因此，在這種意義上，該公司所謂的解決方案包括借給了銀行的新股權和重組負債。這似乎是最可行的主張。

在目前的設置中，除非現在不對這是不對的，我們都爭論了最可能選擇的選擇，任何類型的特許權或市場儀器持有人像債券持有人像這一點看起來非常朦朧。

你仍然爭論他們必須盡量拯救公司作為一個持續的關注和撒謊，如果我讓你對你說他們必須嘗試賣掉所有的好資產，并讓壞資產脫離你的建議對嗎？

Parekh：不是完全的，我想說的是人們認為破產和過度是不同的概念。但它們是同一個連續體的一部分。如果一個NBFC借了金錢，它就可以說錢 - 這是他們所做的杠桿業務，因為他們自己的股權與他們的貸款書相比很小，所以他們必須借用，并且自然而然地的成熟日期都會有所不同，如果它們完全相同，那么就不會是流動性緊縮。鑒于這種不匹配的事實有些人在您的資產成熟的時間之前，有人要求退款，這是組織的貸款人，我假設資產很好的質量。鑒于他們必須通過銷售股權來找到資金，無論他們是好企業的任何資產......

等待一分鐘...... DHFL審計員的說明表示可能有許多孔。有中共存款可能不會退回，借款人可以銀行的借款人。整體可能至少為25％。現在誰負責？如果他們說所有人削減25％，為什么房間應該傾聽銀行家們傾聽？Sunil Srivastava，銀行家應該怎么樣？

Srivastava：在開始時，必須明確納入整個債務的數量。因此，在資產方面，您將對資產的質量和構成有一個問題，資產的流動性是安全的，是否可分配。在責任方面，您將在成熟的責任模式下存在問題。現在，起點是要認識到有一定程度的不良資產，并且必須有一個理發，這也許必須在這個解決方案過程中的每一個參與者的因素?，F在你是如何通過給予延長的任期或允許它們的方式來做，事實是任何金融系統中的任何參與者，除非是一個關注，你永遠無法實現其總價值用發型。它必須是一個有序的解決過程。

解決決議過程的開始是看他們的書，可能是目前可能有毒和穩定船只，因為除非你開始貸款，借款人不會向你付回去。您的收藏機制將失敗，員工將開始離開您，所以第一件事是認識到洞和穩定船舶的內容。

您是否有膽量作為銀行家在此階段向這家公司提供更多貸款？憑借一年退休，贏得了“T銀師擔心他們將被調查？

Srivastava：必須有一個有序的解析模式，必須由所有人接受。這是最合乎邏輯的事情，否則你讓整個事情走了。

讓我認為每個人都同意了，讓銀行家評估什么是洞，讓我們假設一項法醫審計已經完成或已經完成，你們都知道洞。您將如何向每個養老基金和每個零售存款人提供管理？大約有6,000-7,000億盧比的零售存款人？

Srivastava：每個人都可能需要采取專業比例，意識到它 - 我告訴過你關于資產的構成，例如在DHFL的情況下的資產的構成，我會認為會有很多零售貸款，會有證券化的投資組合，也許會有商業房地產貸款。在所有這些方面，我們必須確定可實現的價值是什么 - 那里的好賬戶是什么。要么你做一個干凈的剪輯，說好的，這是一個很好的銀行，壞銀行的東西，并嘗試找到一個將接管良好的銀行的人，從那里實現公平，另一邊的洞里塞住洞穴或者你穩定了穩定船后，船舶和達到安全位置，也許會實現更大的價值。

我沒有得到你，因為即使是Sandeep Parekh也在說同樣的話。假設您能夠獲得一個好的銀行，糟糕的銀行，找到買方;我相信世界的詛咒只想購買好書。我不認為他們想買壞書或灰書，你會用壞書怎么辦？

Shrivastava：我超越了Sandeep Parekh所說的一步;首先在你決定什么是好書或一本壞書之前，你首先要穩定這本書。如果你不穩定這本書，那就變成了一本壞的書。

你是什??么意思？

Shrivastava：在金融系統的任何參與者中，除非您繼續您的主要目標，旨在借入貸款，除非您正在發出新的支付，否則早期的貸款將永遠不會償還，借款人將開始犯罪，然后違約將遵循違約。所以整本書會變得糟糕。

如果你想防止這種情況，在某個時候，我們必須進入一個解決方案計劃，也許將一部分債務轉化為股權，穩定船，然后向前發展，如果你需要分開這本書，拆分書并從好書中實現公平，將洞插在壞書上。

我仍然不清楚。假設銀行家已經決定了一個計劃，這是你必須繼續前進的方式作為持續的方式，我們的25％的貸款我們不會回來，我們準備延長貸款，他們只會延長新鮮的貸款如果每個人都同意剪裁或延伸成熟度，那么每個人都包括零售存款人。你認為這是可實現的嗎？

Parekh：它肯定很困難。這里的關鍵因素是灰色的多少。如果人們知道這是一個洞，你知道這是一個洞，但如果人們不知道這個損失金額是什么，人們真的不知道預計人們的理發人數。因此，這是一個銀行不清楚，零售商不清楚，它變得一團糟，這就是為什么IL＆FS種類在這樣的情況下更好，就像這樣你有人擁有所有權并指導路線。但是，還有利弊。CON是，你有新的人來到那些不知道這項業務的人，誰不知道如何獲得貸款。所以它不是一種猛烈的扣籃答案，但這是一個可能的答案，他們只是將公司切換到其他人。也許是債權人委員會代表包括零售債權人在內的債權人。有多種選擇可用，其中沒有一個看起來非常漂亮，因為我們沒有有關于他們所擁有的貸款書的質量和性質的真實信息。

Sunil，您認為現有的董事會和DHFL的當前管理是否可以信任或者您認為現在RBI應該做一些像指定新董事會的東西，而是保持管理層？RBI在改變董事會方面是否有任何作用？

Srivastava：債權人委員會或所有債權人都必須以某種方式進入管理的鞋子。它不會意味著避免目前的問責制或責任的推動者，而是必須更加負責解決所有這些債務。與此同時，它可能不需要新的基金注入，因為無論您收集什么，部分都可以朝著新鮮的支撐，以防止發動機運行。所以這不是一個，但當然，我不會指望銀行讓現有的推動者在他們提供優惠時運行節目。

Mahendra Jajoo，如果零售存款人獲得整個金錢，讓我問你是否會好的，因為這是銀行家的建議之一，因為他們擔心一些存款人可以帶你去DRT或帶你去法院并只是將整個過程帶到法律僵局？

Jajoo：任何抵達的解決方案必須是一個實用的解決方案，并且在不得不處理數千次零售債券持有者方面顯然有很多挑戰，因此，任何擬考慮都有可執行和現實的決議。我認為批發貸款人必須首先評估正在進行的行動的可行性。必須通過現有的推動者或通過一群了解業務，并且可以與促進者一起運行業務，并且就MFS而言，據MF而言，MF代表零售投資者和每一個人MFS制作的投資是從零售投資者收集的金錢。您可以說有高威斯沃思逃生（HNI）和所有這些，而且零售債券持有人，也會有HNI。因此，從非常狹窄的角度來看，MF也應該保存在零售類別中。然而，除了我認為了解企業的??大型貸方，他們擁有重組的能力，他們有能力的能力然后監控，我認為他們要帶頭并確定它是否是重組和保持公司的可行主張繼續，如果發現，我認為最好的解決方案是讓公司繼續，然后在這一情況下，恢復將是最好的。

您認為是否需要通過Sebi，印度儲備銀行（RBI），保險監管和發展管理局（IRDA）將其頭部舉行的通知或指引所需，僅通過Sebi，保險法規和發展管理局（IRDA）的通知。我相信除了零售商外，還有一些220個機構您認為監管機構是否必須將頭部放在一起并寫出任何新規則？