DHFL默認SAGA一個STARK喚醒呼吁投資者，基金經理：到目前為止的故事和關鍵的外賣

作為個人金融和共同基金行業的密切觀點，作為一名關于中產階級印度夢想的記者的記者，過去幾天的事件讓我有點陷入困境，也許甚至悲傷。

最罕見的事件。它正在遠離印度的外國海岸。我們仍然是一個平靜的安全島。沒有什么可以觸及我們強大的金融系統。我們的監管機構和我們的健康金融體系保證了安全，謹慎，如此妥善保存?；蛘呶覀兿氲搅?。

截至2018年的罰款后來往往是十年后，這個詞默認朗朗再次大聲響起。這次這不是一個外國標題，這是在家里發生的事情。印度最大的基礎設施融資機構之一正在下降之一。IL＆FS違約后的日子，DSP互聯網決定在已經緊張的固定收入市場中出售其一些DHFL紙張。風暴已經開始。緊張可觸及，屏幕呈紅色閃爍。在遵循的9個月內，印度，其市場及其投資者仍在爭取信用市場壓力，未付款項，企業實體崩潰以及涉嫌侵犯的危害 - 債務違約可以通過固定的收入和股票市場散布野火。

DHFL的不可轉換債券（NCD）上周違約可能是所有這些恐懼的高潮和高潮。這是市場最糟糕的噩夢。

讓我們簡化事情。由于所謂的ALM或資產負債管理不匹配，就像DHFL這樣的實體在過去幾個月中得到了壓力。簡單地說，當你從市場上借錢的短期內借錢并為借款人借用它來借錢時，請在需要住房貸款到15或20年的課程中償還。當信貸市場嚴重時，這種不匹配會導致流動性問題，一旦市場就會對資金強調，銀行或其他貸款人的新資金變得更加困難。

6月4日，DHFL耗盡了錢。它錯過了在NCD上達到1,100億盧比的支付利息。評級機構轉為行動，注意到默認和將公司的債券，債券，商業紙和其他信用儀器降級為“D”。這就是Dominos如何開始下降的方式。評級降級意味著持有這些工具的共同基金也必須標志著他們投資的價值。監管規范需要與“D”評級相對應的標記為75％。像UTI MF一樣的一些人進一步走了一步，并將他們持有的DHFL證券的整個價值達到了全面100％。UTI新聞稿有一個令人毛骨悚然的令人毛骨悚然的戒指?！癠TI MF預測所有債權人的DHFL會有加強的壓力和法律行動，包括行使早期贖回條款和各種貸方的法律備選方案。預計這將進一步延遲公司以有序地處理其資產的恢復工作。此外，目前情況下沒有二級市場。根據恢復時間表和價值的高度不確定性，UTI MF增加了DHFL債務證券的標準，從75％增加到100％，“新聞發表讀取。

謹慎行事和道德的高位，但也許這太晚了。損壞已完成。

默認之后的接下來是什么？

由于NCD用戶和MF投資者發現自己盯著損失，很多人想知道接下來會發生什么。DHFL已答應在七天的寬限期內支付金錢。據涉及公司債務的基金經理，證券化交易和戰略股權銷售應通過未來幾周經歷，這意味著該公司不會在其未來的承諾上發揮作用。銷售經濟適用房商務和教育融資ARM Avanse Financial的收益應該幫助它潮流即將推出的，并且還有一些過去的會費。但這對投資者已經被降級和默認燒毀了很多。

根據行業觀察者的說法，即使DHFL償還了6月4日錯過的一些或全部興趣，債務的評級也不會立即恢復。評級機構至少需要90天，如果不再恢復原始評級。這意味著提高新資金將仍然是一個挑戰。那么問題是投資者在DHFL風暴襲擊之前的選擇是什么？

投資者的選擇

要把它放在一行中，DHFL目前的投資者沒有太多的選擇。“無論如何，NCD投資者無法兌換單位。此外，二級市場上這些儀器沒有流動性。即使有買家，現在銷售的點數急于急劇損失，“個人金融專家苛刻的羅格塔說。“最好留下來，一個人應該看到損失減少到期時間，”他補充道。

現在這就是DHFL的不可轉換債券的觀點。所有接觸DHFL并被降級擊中的所有140多個共同基金計劃呢？Anand Rathi私人財富的副首席執行官Feroze Azeez表示，如果該計劃對DHFL的總敞口不到AUM，則應繼續投資基金。“在那個級別，大多數這個價值已經被侵蝕，因此在損失時沒有意義，”Azeez說。但是，如果曝光超過8％，他需要根據到期日撥打電話?！叭绻狡谌粘?019年，則將基金退出，因為DHFL支付更長的成熟度承諾的概率是一個相當低的概率?！?/p>

側袋嘗試

戒指圍欄的基金的其余部分遠離DHFL脅迫。遵守塔塔共同基金。該AMC正在將其所有DHFL暴露分成側袋，并將為主要基金的投資者提供相同數量的單位以及隔離部分。選擇兌換其投資的投資者將根據主投資組合的缺陷進行進入，但必須繼續持有側面包的DHFL單位。基金會計劃在證券交易所上列出單位的隔離投資組合，并等待DHFL償還金錢。當發生這種情況時，單位持有人將按比例償還會費。

要學習的教訓

這是任何人猜測DHFL危機最終會發揮原因。它是基金管理人員，投資者和金融中介社區的STARK喚醒呼吁。零售投資者發現自己迷失了，而不會充分了解究竟究竟陷入困境。但問題是他們中有多少人努力了解他們首先要簽名的東西？固定收入，絕不是等于固定的回報。相互基金經銷商和財務顧問需要放在他們的心中，并詢問自己的問題 - 同時積極建議零售投資者從固定存款轉換為債務資金，他們足以教育這些第一個計時器有關與此類投資相關的風險？繁榮和胸部周期是任何市場的一部分，必須與收益一起消化損失。但這是這種投資的基本原則，而在過去幾年中，信用資金正在積極出售嗎？

這讓我帶到另一個重要點。正如DHFL集團教導我們的那樣，問題不限于僅限信用風險基金。這些資金總AUM的總固定收入行業AUM的總AUM為10,88,349億盧比。這是總餡餅的7％。沒有那么糟糕，你會想到。好吧它是。因為公司債務不僅限于信貸風險基金。DHFL的債務遍布跨越許多不同類型的基金類別的140多種MF方案，超出信用風險 - 塔塔債券基金，DHFL PRAMERICA低持續時間基金，Baroda動態債券基金，BNP Paribas Corp Bond基金和Edelweiss低持續時間基金，名稱一些。

因此，單獨留在信用風險基金中不會確保您在債務基金中不會遭受損失。那么前進是什么？像每一朵云都有一線希望，這一個希望激勵投資者來衡量他們的風險偏好，并在簽署支票之前提出更多問題。在數字付款和在線投資的時代，這種危機使我們回到基礎知識 - 了解您的資金和投資簡單，易于理解的產品的重要性。

DHFL課程希望導致更多透明度和更好的行業實踐，確保債務資金可以成為任何投資者投資組合的穩定部分。固定收益基金仍然具有巨大的稅收優勢，為愿意投資三年。只有在理解他們的風險概況并愿意將其置于他的步體中，他們只能提供比卑微的固定存款更好的回報。

生活中沒有免費午餐，沒有高度的回報沒有比例的風險。這提醒了一個基本的投資基本原則，這可能是DHFL Saga最積極的外賣。