面試：HSBC印度的Hitendra Dave和IDFC MF在財政赤字，債券收益率和經濟挑戰中努力

兩位專家表示，由于中東地區的局勢可能會為印度造成微觀經濟挑戰，這是國家的貿易逆差，這兩位專家表示。但他們說，這個問題不太可能影響盧比，債券和貨幣政策。

在獨家采訪中，Hsbc印度的全球銀行和市場負責人的獨家采訪，杜阿斯·赫德列爾，德國MF的船頭固定收入，對財政赤字，RBI率削減和債券收益率發表意見。

從采訪中編輯摘錄：

你如何看待固定收入和債券收益率？您認為收益率會更高嗎？

戴夫：我認為發展的發展是相當近來的，我的猜測是大多數人都在等待聯盟預算的清晰度 - 這使得政府選擇履行財政赤字，無論他們是否堅持滑行路徑，也可以使用政府支出來支持生長。所以，我認為這里4-5個基點（BPS），并沒有那么多的問題。

我認為主要問題將是通貨膨脹趨勢以及增長趨勢的方式。

大談話的觀點是原油激增對宏觀的影響。你的客商是什么？

Choudhary：大多數導致通貨膨脹的因素在很大程度上都與供應方有關。

所以，顯然，如果我們要對原油極端觀點，中東的情況仍在繼續升級，原油在80-90美元之間的某個地方定居 - 這不是一個觀點，這只是一個情景 - 然后我們有一個情況我們手上宏觀經濟挑戰的一點，但直到最近甚至現在擔心系統中缺乏總需求，我們一次不能擔心這兩個問題，這是更高的通貨膨脹和較低的總需求。

后者隱含意味著經濟正在低于趨勢。所以，桌上的真正問題已經足夠了解RBI開始減少或消除反周期貨幣政策的方面，如果繼續在戲劇中，那么我認為我們相對較好，債券收益率應保持穩定，鑒于該術語傳播仍然保持穩定第一次通過“操作扭曲”的第一次定位在桌面上。

我想問你對貨幣發生的事情發生了什么。在72.10，你認為我們應該擔心盧比嗎？如果原油升起，人們正在談論甚至74。

戴夫：語境上的數字，然后你撥打電話，無論貨幣都將被削弱，如果有多少。

我們每月進口10-11億美元，因此讓我們每年發布120-130億美元的石油。每年貿易逆差10％，貿易逆差越來越多，貿易量較長20％，貿易量較長，每年將增長250億美元。

這假設我們為石油消費的高額支付不受其他商品和商品的較低進口而抵消。我認為這是您的貿易逆差可能擴大的挑戰規模至少10億美元，最高可達250億美元。

這會導致貨幣重新評級嗎？我對此并不肯定。

我認為我們還需要從根本上理解，在以前的更高的油價周期，讓我們說2015年預售2015年油價被自由化，這是一個嚴重的宏觀問題，因為我們都被庇護為消費者，整個痛苦都被庇護通過財政，財政資助的補貼通過借款，導致通脹率較高，中央銀行積極，評級機構活躍，現在作為一個國家的國家，我們的反應將類似于發生的事情在西方。

你認為來自RBI的下一步是什么？我的意思是進一步削減有任何范圍，你在下一個政策中期待什么？

Choudhary：現在很難去削減;即使在油價上的這種升級之前，近期CPI印刷品禮貌食物，具體的蔬菜通貨膨脹較高。

因此，本月到期的印刷可能在6.75％的奇數和下一個印刷領域，除非洋蔥價格大幅崩潰，可能會高于6％，并與州長的信貸有一個非常大的謹慎的思考，他在桌子上說，他說我們很有可能看到這個，并且有空間可以繼續持續。

現在，近期升級更好地帶走了近期空間的空間是人們要注意的。

還記得全球更高的油價可能會引發更多的增長癥，而不是其他任何東西，因為在一天結束時，就像我早些時候提到的那樣，它是一個相對薄弱的全球經濟中的供應沖擊。

因此，我會認為甚至預測讓我們說美國GDP將開始修剪，如果石油持續在很長一段時間內。

不僅僅是通過稅率削減儲備銀行一直通過流動性進行干預。我們希望在工會預算中公布的實際財政赤字宣布時，我們希望公開市場運作（OMOS）?，F在，這是否打印并花費肘部室被擠壓，因為害怕外國人將腿部伸出來？

戴夫：這兩個部分 - 一個是，作為市場參與者看到最終的RBI認識到流動性確實有規則是非常令人滿意的。從歷史上看，我們都在嘗試說服RBI有利率部分影響產量和市場活動水平，但也有流動性。

我想，你會開始看到它蠕動的屈服曲線加也蠕變在主權債券之外進入投資網格，然后進入下一輪，以便我認為這部分是在那里。

您關于他們是否可以繼續做OMOS的問題，或者我不認為流動性盈余是它將是牙齒的可信度，直接omos和扭曲操作。我想，它完全沒關系。您可以查看中央銀行在世界各地所做的支持增長，您不得不說RBI實際上比幾乎任何其他主要經濟體中央銀行都更加保守，因此扭曲操作的范圍大得多。

在某些時候，對外寬容會成為一個問題嗎？我的意思是RBI可以做到的事情，我認為決心執行扭曲，并做其他方式來幫助增長。但在某些時候 - 看看評級機構或外國機構投資者（FII）的方式可以看出它是我想要的是我想要的一個解釋點。Fiis Wonder通貨膨脹率上升，增長正在放緩，貨幣和財政在最糟糕的情況下，如果他們留出來，我們應該擔心這個部分，并限制未來OMOS，或者在未來六個月內至少立即立即呢？

戴夫：不，我不這么認為，評級代理商如果一切都必須反應。我相信他們會等待預算數字。看看數字的可信度，并在財政方面看擴展。

我認為中央銀行行動在沒有評級機構的情況下在世界各地完成的，我認為在您認為您的速度周期接近其低循環時，我認為是一個完全合法的活動，您必須使用其他工具然后進行使用這些工具不能成為一個地面。我不能說評級機構，但我不認為大多數外國投資組合投資（FPI）將特別受到央行行動的困擾。

出現在韋滕拉·戴夫在預算中對財政道路的期望來說，由于許多股票市場觀察者來說都是可以的，因為如果減少財政赤字目標。沒有關于該特定號碼的固定，因此可以花費更多的資金或一些資金，可以花在基礎設施開發增強等上。你自己的觀點是什么，你對財政赤字數字的期望是什么？

Choudhary：首先，我認為可能是我們的財政問題在我們的觀點中因時間而誤導，所以我們經常表達的擔憂之一是有效的公共赤字約占GDP的8.50％。

現在，要記住的是，私營部門或中介資產負債表已經受到影響，現在可能是7 - 8年的損害，因此，如果主權通過自己的資產負債表將其進行完美的宏，則從宏觀角度來看。感覺。

看看的另一種方式是，有850％的公共赤字發生了，盡管我們的增長率有4.50％。因此，絕不是我認為公共赤字促使我們擔心的傳統宏觀失衡，這是更高的通貨膨脹和更高的經常賬戶赤字。