RBI貨幣政策：髕骨是一種鮑威爾;副省長做了拖欠

印度儲備銀行（RBI）提供了一個近乎完美的政策車輪，就像美國聯邦儲備主席杰羅姆·鮑威爾兩周回來。從一個Hawkish 10月的政策從中性改變為“校準緊縮”時，印度中央銀行今天打開了“近中立的”政策，易于平坦的藝術家。

在政策立場的改變中，我們不得錯過其通脹估計的開創性變化：本年度下半年早期的通脹估計為3.9-4.5％。已被全額120個基點削減。同樣在2012財年上半年，中央銀行將其通脹估計從4.8％降至3.8-4.2％，這再次是近100個基點的削減。

一個基點是百分之一的百分點。

基本上，RBI州長Urjit Patel告訴我們，通貨膨脹應在整個未來12個月內仍然持續下降或持4％。然后，是否有必要將利率超過250個基點高于通貨膨脹率？

總督擁有所有但同意他將削減他沒有上行通脹沖擊。樣本：“如果上行風險（原油和財政過剩）沒有實現或對入境數據的影響靜音，則可能對貨幣政策委員會（MPC）的相稱政策行動有可能開放空間?！?/p>

這是最大的消磨。不僅國民黨在其貨幣政策目標中提供了4％的消費者價格指數（CPI），它還可以隨時削減稅率，如果其對手標志著其緊縮周期。市場迅速反應。10年債券的產量崩潰了7.5％至7.44％。

副省長做了拖欠

其次，如果總督帕爾在杰羅姆鮑威爾做了一個杰羅姆，他的副州長（DG）病毒Acharya就是Mario Draghi。DG全部，但承諾，RBI將在非銀行金融公司（NBFC）部門恢復正常。用他自己的話說，“RBI采取的措施在NBFC部門中緩解了壓力。RBI準備成為最后一個手段的貸款人提供了條件保證如此極端措施;但我們在目前的時刻沒有看到這種必要性“。

固定收益部門都是微笑。兩項基金經理告訴CNBC-TV18，企業已經恢復了液體和固定收益資金，并保證了對NBFC的鴿迷和待支持，商業造紙（CP）市場可以在一個季度跛行而不是二。即使是NBFC的CP產量也均下降約5個基點。v rangan，執行董事HDFC，快速指出，他的公司上周提出的9％，10年債券現在正在以8.75％的交易。

第三大公告是一個承諾，開放市場購買可能會在1月至3月的每月40,000億盧比的目前的速度上繼續。在DG的話語中，“基于我們對持久流動性需求的評估，我們已經宣布了12月份為40,000億盧比的OMO（開放式市場運營）。我們預計可能需要這種增加的OMO購買量和量子，直到3月底。“

這種有效意味著RBI將在2019財年購買約2.7萬億億盧比，即今年預算為4.6萬億盧比凈額的60％。這一步幾乎用隱身來破壞赤字。為了確定，這是來自該國的巨大流出的不幸結果，以及銀行系統的現金泄漏，盡管天賦尚未插入。但是，對于債務市場，政府和經濟，這種流動性是一個巨大的博納扎。

如果開放市場債券的積極承諾購買造成現金綁定政府，則減少法定流動性比率（SLR）可以長期為財政狀況帶來一些學科。SLR是銀行必須投資政府債券的存款的百分比。印度的19.5％，這增加了銀行的金融鎮壓。將SLR減少到18％是機會主義，是一個長期陽性。

最后，這一政策的大量優勢是推動銀行業的改善。首先，RBI旨在佩格浮動利率零售貸款，與國庫券或政府債券收益率等外部基準。這將不太可能加強借助較低的借款人的手，但對銀行系統帶來一些市場紀律來說，這是一個急需的一步。希望它將跟進一個規則強迫銀行到基準存款利率也直到外部釘。

同樣，歡迎公司借用其作為干凈貸款的40％的統治，這是一項規則。它將將銀行的現金管理風險轉移到借款人，應該撒謊。

第三，RBI全部設定為允許非居民參加利率衍生品市場。如果在沒有太多限制的情況下實施，這一步驟可以為利率衍生品市場帶來巨大的流動性，并使家庭銀行和公司對沖風險。這是一種革命性的舉動，但有人需要等待細節。