1月2日外匯交易提醒

周四（1月2日）作為2020年第一個交易日，匯市波動相對清淡。疲軟的美元為全球經濟動蕩和貿易摩擦為標志的一年畫上句號，隨著全球央行采取寬松貨幣政策以促進增長、英國脫歐、全球主要央行維持低利率，仍牽動匯市動向。

日內中國12月財新制造業PMI，法國、德國、歐元區、英國、美國12月Markit制造業PMI終值將陸續公布。日本則仍處在新年假期，投資者提防去年1月3日閃崩事件重演。

美元指數窄幅震蕩，微跌0.01%至96.478，此前已錄得連續6個交易日收跌。12月31日觸及96.353，刷新自7月1日以來最低水平，因投資者對全球經濟成長前景和國際貿易協議的樂觀情緒，削弱了對美元這種避險資產的需求。

該指數在12月下跌1.82％，本季度下挫2.92％，在2019年創下了歷史上的最小年度波動幅度，全年僅上漲0.43％。目前，投資者押注美元在2020年將進一步走軟。

道富全球市場高級全球宏觀策略師Marvin?Loh表示，每個人都想做空美元。這是今年最令人沮喪的交易。我認為，在很大程度上，這種交易沒有遇到太多阻力。如果我們看一下2020年外匯交易的主要操作，就會發現是做空美元。

歐元兌美元延續漲勢，上漲0.04％至1.1216，連續第8個交易日上漲，是兩個月來最長的連連漲時間。投資者的風險偏好推動匯價于12月31日升至1.1239美元的五個月高位，匯價自9月30日以來上漲了近3％，是自2017年第三季度以來的最佳季度表現，德國國債收益率周一攀升至5月以來的最高水平。但歐元全年仍下跌2.2％，連續第二年下挫。

英鎊兌美元微跌0.02％至1.3251，已錄得連續6個交易日收漲。四季度上漲了7.88％，全年上漲3.94％，季度和2019年度漲幅在G-10貨幣中分別排名第一和第二。豐業銀行外匯策略師Juan?Manuel?Herrera?Betancourt表示，從風險角度看，預計近期英鎊很大一部分走勢會在2020年年初延續。

美元兌日元下跌0.06％至108.70，為連續第四年下挫。12月31日日元遭遇大量拋盤，一度下跌0.4％，至兩周低位。日元是本季度唯一兌美元下挫的G-10貨幣，但在2019年上漲了1％。該貨幣對在突破108.77后觸發了止損盤；支撐位位于略低于108.50的水平。

美元兌加元延續跌勢，微跌0.06%至1.2979，此前錄得連續5個交易日收跌。12月31日匯價觸及1.2952，刷新自2018年10月以來的最低水平。加元是2019年G-10中表現最好的貨幣，兌美元上漲了4.74％，預計該漲勢可能在2020年停止。不過短期來看，在觸及低位1.28一線前，該匯率沒有明確的支撐位。

機構觀點匯總

瑞銀：中東緊張局勢或提高風險溢價；

瑞銀石油分析師Giovanni?Staunovo指出，考慮到伊拉克是歐佩克的第二大產油國，日產量近460萬桶/日，如果該國目前的緊張局勢持續更長時間，市場參與者可能會因石油緊張而提高風險溢價；我們還需要留意抗議活動是否會蔓延到伊拉克南部，那里是該國大多數原油的出口區域。

世界黃金協會：預計投資者的強勁需求在2020年繼續支撐金價；

世界黃金協會投資研究主管Juan?Carlos?Artigas表示，2019年末，黃金市場走勢強勁，價格升至1500美元/盎司水平上方，創近2個月新高，預計投資者的強勁需求在2020年繼續支撐金價；同時，全球經濟中許多行業的不確定性也將繼續為黃金市場提供支撐，去年年底的金價上漲勢頭表明，盡管經濟風險在近幾周有所降低，但沒有完全消失。

摩根大通：2020年黃金表現可能會令投資者失望；

摩根大通全球市場策略師Hannah?Anderson指出，黃金價格一直在上漲，因投資者正涌向避險性的資產類別?？紤]到經濟走弱時黃金表現通常好壞參半，投資者還是有可能會對2020年黃金表現感到失望的。預計到2020年，通脹可能不如預期那樣表現強勁，故黃金也不一定會表現良好。

中信證券：2020年全年貨幣政策取向將是“價量并舉”的預期；

預計在2020年1月之后，存款準備金率全年仍有50-100個基點的下調空間，但可能更多通過圍繞“三檔兩優”予以實現。而2020年二季度起，MLF利率有望降低以引導LPR利率的下降。預計2020年全年MLF利率有望在二季度和三季度各迎來1次調降，有20-25個基點的下行空間，帶動一年期LPR利率在2020年末降至3.85%左右水平，幫助降低社會融資成本。

平安證券：預計2020年仍將還有1-2次降準，貨幣逐漸寬松；

平安證券研報預計2020年仍將還有1-2次降準，央行將會繼續伺機下調OMO操作利率、MLF利率與LPR報價利率，下調幅度可能達到15-30個BP?？紤]2020年第一季度后，CPI增速有望高位回落，貨幣政策寬松的力度和幅度將會逐漸打開。對股市而言，本次降準基本符合A股市場預期，有助于提振市場信心。仍然維持對A股市場偏樂觀的判斷，市場積極預期演繹或繼續深化，短期情緒躁動或加大。

華泰策略團隊央行全面降準點評：不是吃飯行情，也勿高估紅包行情；

①?央行決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點；全面降準+中美第一階段協議預計簽署，或將為12月以來A股市場的持續突破再添開門紅包；認為本輪滬指突破3000點更為扎實，12月A股行情并非年底“吃飯行情”，2020年滬指的合理運行區間大概率在3000點以上；

②?但我們也想強調，從降準寬松力度、經濟基本面的可預測度、交易結構、股票供給壓力節奏四方面對比來看，勿高估今年開門“紅包行情”，從時點上考慮，節后2月有三方面壓力；從點位上考慮，3200一線或仍是壓力點。

天風策略：科技產業趨勢仍然是最重要主線；

①?天風策略認為，對于2020年春季行情，大概率會是一個“經濟數據略有改善+一次降準的適度寬松+業績相對趨勢進一步確立”的組合；1月的外部環境符合大金融首先“躁動”的條件；

②?戰略層面，科技產業趨勢仍然是最重要的主線。科技細分領域的景氣度抬升會進一步確認成長股相對于主板的業績趨勢向上；成長股很有可能一如過去，接棒大金融成為春季行情中后期的主攻手；除了消費電子，科技股會內部擴散，新能源車、傳媒等有機會。