能源市場本周展望：高盛看好汽油需求復蘇油價會很快回升到40美元？

油價會很快回升到40美元，還是先跌到30美元？

英為財情Investing.com -過去六周曾單邊上漲的油價回歸波動，此前市場開始注意到數周來被對沖基金和多頭投資者忽視的庫存形勢，上周美國庫存創下記錄新高，柴油等燃油庫存大幅增加。

上周四油價大跌8%，上周五繼續下跌，顯示出油價走勢阻力最小的方向是下跌。

投資者止盈出貨，暗淡經濟前景預測致油價雪上加霜

線上交易平臺OANDA的高級市場分析師Craig Erlam上周五表示，“我認為大量投資者可能在止盈出貨。因為過去幾個月，油價漲勢相當亮眼，市場必然會止盈出貨，而40美元的價格，可能是WTI原油的上行障礙?！?/p>

美國可能爆發第二波公共衛生事件的擔憂引發了上周的油價暴跌。美國確診病例數突破200萬，同時全美雖然50個州的病例數量連續5周下降，但隨后至少5個州的感染人數再次激增。市場擔心，第二波公共衛生事件可能至少導致美國部分地區再次封鎖。

此外，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周三表示，將把零水平的利率至少維持到2022年年底。盡管延長刺激期限利多市場，但美聯儲主席的言論反映了他對當前形勢的謹慎看法，即經濟可能會需更長時間才能從公共衛生事件的打擊中復蘇。

雖然5月份美國勞動力市場有250萬人重返工作崗位，相比兩個月前超2000萬人失去工作要大幅改善，但是因為鮑威爾的悲觀看法，美國道瓊斯指數在上周四暴跌1900點，并創下3月中旬以來最差單周表現。

庫存更是加劇了市場的擔憂。美國能源信息署上周公布的美國商業原油庫存庫存增加了572萬桶。

荷蘭國際集團在一份報告中表示，“這次增加導致美國商業原油庫存總量達到了5.38億桶，超過2017年的高點，為1982年有記錄以來最高水平。”

以柴油為主的精煉油與原油一樣庫存錄得驚人增幅。上周，美國精煉油庫存增加160萬桶，而過去9周庫存累計增加了5300萬桶。

不過，一些人士對油市前景沒有那么悲觀。

雖然精煉油庫存大幅增加，但高盛(NYSE:GS)指出，最重要的成品油汽油的需求正在穩步增加。

高盛表示，“隱含需求數據顯示，汽油需求在4月已經見底，且隨著經濟重新開放，汽油需求連續四周穩步改善。我們預計只要美國繼續放開經濟活動，這一趨勢將持續下去?！?/p>

高盛還指出，裂解價差(即煉油廠的利潤空間)雖然仍低于歷史平均水平，但已開始改善。

該機構指出，“改善主要由于煉油行業開工率下降以及汽油需求回升。盡管精煉油疲弱，但這推高了汽油的利潤率。我們認為，需求煉油廠將航空煤油轉換為柴油，導致柴油的利潤率相對汽油底?！?/p>

信貸市場的重新開放也提振了煉油商，一些煉油商提高了流動性以度過低迷時期，大量煉油商還發行了債券。

高盛表示，“自3月1日以來，我們覆蓋的9家美國煉油企業有5家發行了新債，總規模約為71億美元，加權平均利率約為4.6％。我們認為，受到煉油宏觀基本面觸底的支撐，債務資本市場愿意向煉油廠開放，特別是那些高收益債券的市場?！?/p>

上周，美國WTI原油價格下跌8%，結束了此前連漲6周的行情。

ICAP(LON:NXGN)能源經紀商Scott Shelton表示，“我認為過去幾周進入能源市場的一些CTA持倉可能退出了。”

他還表示，“可能還有人會繼續拋售，因為如此規模的拋售往往會引發一些套期保值系統開始運作，并決定等待一天再拋售。如果價格再次走低，我預計會有一些市場參與者跟著CTA拋售?！?/p>

截至北京時間16:47（美國東部時間凌晨04:47），英為財情Investing.com大宗商品行情顯示：

美國WTI原油期貨價格跌67美分或1.58%，報35.59美元/桶。布倫特原油期貨價格跌36美分或0.93%，報38.37美元/桶。天然氣價格跌0.40%，報1.724美元。

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