黃金交易提醒：無視經濟復蘇預期，黃金續刷逾7年半高位！四大利多齊聚，黃金或劍指1800
2020-06-24 11:30:42
來源：匯通網
黃金交易提醒：無視經濟復蘇預期，黃金續刷逾7年半高位！四大利多齊聚，黃金或劍指1800周三（6月24日）現貨黃金續刷逾7年半高位至1774.65美元，現報1772.31美元，漲幅0.22%盡管隨著經濟重啟，市場對于經濟復蘇的預期升溫，這對避險資產構成了壓力。但是因美元走軟疊加疫情二次蔓延風險加劇，同時黃金ETF持倉持續刷新7年高位，此外全球持續巨量寬松降低了黃金的持有成本，因此推動金價持續走高。技術面來看，隨著黃金逼近了1780美元關口，一旦收于這一線上方，預計黃金將直接上探1800美元關口。日內關注IMF發布修訂后的《世界經濟展望》，如果該機構強調疫情二次蔓延的風險并進一步下調經濟預期，可能會進一步提振金價。
經濟復蘇預期+美聯儲持續寬松施壓美元，同時美債實際收益率為負也提振黃金吸引力
由于市場對于經濟復蘇的預期升溫，美元近期持續走弱，周二更是刷新近兩周低位至96.3836。這也對黃金構成了支撐。盡管風險情緒升溫打壓避險資產，但是全球央行持續巨量的寬松且市場預期美聯儲將在更長的時間內維持低利率，因此黃金的持有成本不斷上升。部分分析師甚至認為，如果考慮到潛在的通脹因素，實際上黃金是市場上為數不多的正收益資產，而相比較而言，10年期實際收益率在本周一跌至-0.66%，是3月初以來最低水平。這個收益率排除了通貨膨脹因素，被認為是純粹的增長指標。Bleakley?Advisory?Group首席投資官Peter?Boockvar表示：“債券市場反映出這樣一種信念，是的，經濟正在開放，但是步伐將會非常非常緩慢，而且顯然會形成通貨膨脹壓力?！庇捎诔掷m巨量的寬松以及對通脹的憂慮抵消了市場風險情緒回升的影響，同時疫情二次蔓延的擔憂情緒持續升溫，因此黃金不跌反漲。除此之外，近期市場對于美元需求的持續下滑也對美元構成了壓力。美聯儲上周四公布的數據顯示，上周全球央行獲取的美元數量是近三個月來最少的，這也成為美聯儲7萬億美的資產負債表意外減少的主要原因。截至上周三，美聯儲與其它央行的外匯互換余額減少了920億美元，至3525億美元，是4月初以來最低的，一周前為4445億美元。外匯互換協議是在危機剛開始爆發的那幾周簽訂的，旨在應對其它央行對美元需求的激增。貨幣互換使用額度的下降，加上其它一些跡象，讓許多分析師認為，各國央行對美元流動性的需求在減弱，全球金融市場正在從疫情導致的破壞中恢復，逐漸接近正常水平。在疫情全球蔓延之前，美元一度跌至94.6282，不過隨著流動性需求飆升，市場拋售除美元的一切資產，這使得美元一度飆升至103關口附近。因此隨著“美元荒”告一段落，美元可能逐漸回歸正常的價格區間，尤其是在歐洲疫情已經明顯緩解，而美國疫情二次爆發風險回升的情況下，也會降低美元的吸引力。疫情二次蔓延風險是推動金價走高的直接因素
推動金價續刷逾7年半高位最直接的因素是疫情二次蔓延的風險持續回升。美國約翰斯·霍普金斯大學統計數據顯示，22日14:30—23日17：00，美國新增確診病例39974例，新增死亡病例806例。截至美東時間6月23日17:00，美國新冠肺炎確診病例已超233萬例，達到2332850例，死亡病例超12萬，達到120927例。德克薩斯州、亞利桑那州和內華達州連續第二周新冠病毒新增病例創下紀錄高位，從佛羅里達州到加利福尼亞州的其他10個州也在努力應對感染人數激增的問題。一份分析顯示，盡管美國在5月的幾周里似乎已經控制了疫情，但上周總體病例數增加了25%，10個州報告的新增病例數增加了50%以上。有消息稱，歐盟國家或暫時禁止美國游客入境，因未能控制疫情。美國紐約時報從布魯塞爾援引可接受旅行者名單草案報導稱，急于重振經濟的歐盟國家準備暫時禁止來自美國的人員入境，因該國未能控制新冠疫情。紐約時報援引該提案草稿稱，將把美國與疫情第二嚴重的巴西和俄羅斯歸為同一類別。與此同時，據巴西衛生部消息，當地時間23日，巴西新增39436例新冠肺炎確診病例，累計確診1145906例，新增死亡1374例，累計死亡52645例。WHO專家指出，各國擴大檢測以及疫情進一步擴散，都是造成近日單日確診屢創新高的原因，而新增的死亡案例中，多數發生在美洲地區。美州地區在4月之后，開始成為全球疫情爆發中心。世衛組織總干事譚德塞指出疫情爆發后，全球至少花了3個月才破百萬確診，但從800萬例到突破900萬例，花費時間僅僅9天，顯示疫情正在加速，還處在爬坡中黃金ETF持倉續刷7年高位，接近1170噸關口
6月24日黃金ETFs數據顯示，截止6月23日全球最大的黃金ETF-SPDR?Gold?Trust的黃金持倉量1169.25噸，較上一交易日增加3.21噸。黃金ETF持續增加，尤其是在基金經理也在逐步增加黃金期貨多頭持倉之際，對金價構成支撐。數據顯示，基金經理將黃金凈多頭頭寸推升至3周以來的最高水平，從12個月以來的最低水平有所回升。摩根士丹利表示，在有利的金融條件的支持下，2020年下半年到2021年上半年黃金價格將會上漲。FXTM表示，在目前這種環境下，黃金將仍然是有吸引力的投資選擇。該行首席市場策略師Hussein?Sayed稱，近期全球疫情的發展和金價走高以及黃金ETF持有量的大幅增加同時出現，這并非巧合。盡管由于黃金本身不會帶來收益令其不受一系投資者的歡迎，但在目前這種充滿巨大不確定性的情況下，很難有比黃金更好的選擇。美聯儲長期低利率+巨量寬松刺激料持續，華爾街巨頭也紛紛增加黃金的資產配比
摩根士丹利財富管理首席投資官麗莎·沙萊特（Lisa?Shalett）認為：“美聯儲對（低利率和量化寬松債券購買）的承諾正在錨定實際利率，以使黃金的理由相當穩固?！本偶夜芾碇s9萬億美元客戶資產的私人銀行建議增加對黃金的配置，摩根士丹利（Morgan?Stanley）于三月底在其所有模型中將包括黃金在內的大宗商品增加了5％的倉位。而摩根士丹利的競爭對手集團高盛上周五將其三個月，六個月和十二個月的黃金價格預估分別上調了約200美元，至每盎司1800美元，1900美元和2000美元。高盛分析師在一份報告中表示：“拋開政策不確定性，我們認為在這種危機后的環境中，人們對基準匯率的擔憂仍然是金價的主要驅動因素?！痹摍C構補充說，當投資者開始相信美聯儲將撤回其貨幣政策支持時，可能出現修正。較低的利率和廣泛的刺激措施往往會增加對金條的需求，這通常被視為對沖通脹和貨幣貶值的對沖。此前美聯儲表示，在未來較長的時間內還將維持其超寬松政策，并暗示可能利用更多工具來刺激經濟復蘇。對此分析人士指出，當前美聯儲將基準利率維持在超低水平。根據最新的點陣圖，預計這一超低利率將在2022年以前都將得以維持。這符合當前美國的經濟狀態，一方面美國無法將利率下調至負利率，這是因為負利率將導致國際市場購入美債的意愿大幅降低，且美國國內會面臨較大的資金贖回壓力，所以當前的利率是美聯儲能夠維持的最低狀態。此外，美聯儲近期內也無法加息，歷次美聯儲加息都是在充分就業的基礎上操作的，而當前美國失業率高達13.3%，根據美聯儲預測到2020年年底有望回落到9.3%，距離充分就業相差甚遠，所以美聯儲既無法繼續降息也無法加息，而是一直維持當前的利率水平直到就業市場完全恢復。經濟復蘇的預期提振股市，風險情緒升至近兩周高點，仍對避險資產構成壓力
華爾街三大股指周二均收高，因不斷改善的經濟數據和出臺更多刺激措施的前景提振了快速復蘇的希望，而科技股跳漲推動納斯達克指數再創新高。盡管三大股指在尾盤均收窄漲幅，收于日高下方，但納指本月第五次刷新紀錄收盤高位。蘋果帶去最大提振，其次是亞馬遜和微軟。數據顯示，美國制造業和服務業6月萎縮速度放緩，因企業在3月中開始實施停擺措施后復工復產。此外，5月新屋銷售躍升16.6%，預期為增加2.9%。Janney?Montgomery?Scott首席投資策略師Mark?Luschini表示，“我們近期看到的經濟數據產生累積效應，正在幫助支撐股市的V型反彈。這強化了人們的觀點，即股市可以繼續上漲，盡管相當大的經濟損害還將持續一段時間，比如失業率上升，以及旅游、休閑和娛樂業復蘇緩慢?！盠uschini指出，盡管新增病例數不斷上升，但美國聯邦和州官員并沒有進一步實施經濟封鎖的計劃，這可能會讓投資者歡欣鼓舞。道瓊斯工業指數收高0.5%，報26156.1點；標普500指數0.43%，報3131.29點；納斯達克指數收高0.74%，報10131.37點。歐洲方面，周二歐元區和歐洲主要經濟體公布的PMI指數也好于預期。數據顯示，作為歐洲經濟龍頭的德國，6月制造業PMI指數初值為44.6，雖然沒有超越榮枯線，但依然顯著高于市場預期的42.5。法國和英國的6月制造業PMI指數雙雙重回榮枯線上方，這得益于這兩個國家早在5月初就開始實施的經濟開放政策。其中，法國6月制造業PMI指數為52.1，英國6月制造業PMI指數為50.1。受經濟復蘇預期的影響，周二追蹤市場風險情緒的恐慌指數跌至近兩周低位。這可能會限制金價短線的上漲空間，投資者需要予以警惕。后市前瞻
①?16:00?德國6月IFO商業景氣指數、瑞士6月瑞信/CFA經濟預期指數?②?21:00?美國4月FHFA房價指數月率?③?待定??IMF發布修訂后的《世界經濟展望》
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