2020年因疫情影響而加速發展的在線教育行業，在2021年仍延續著火熱發展勢頭。

新年以來，不僅有火花思維、掌門教育赴美IPO的消息傳出。在過去短短一周內，又有多起融資正式對外宣布。

1月25日，學科素質在線教育公司火花思維完成E3輪融資。至此，火花思維在過去5個月里共拿下E1-E3輪三筆融資，融資金額超過4億美元。1月26日，在線青少兒英語小班課品牌鯨魚外教培優獲得來自新東方的B+輪融資。26日當天，數字化企業大學解決方案服務商云學堂也宣布獲得騰訊E1輪戰略投資。

在行業發展進入深水區，頭部公司持續巨額融資，甚至走向IPO臨門一腳的同時，在線教育行業的洗牌也在加劇。例如曾經的明星公司學霸君失血倒下，不僅展現出在線教育行業競爭的殘酷性，也折射出在線教育企業自身造血盈利的難題。

行業進入深水區，用戶需求與資方投資標準全面升級

2020年以來的新冠疫情，加速了用戶對線上教育產品使用習慣的培養。但對在線教育公司來說，這種利好并非陽光普照式的，而是存在著馬太效應。頭部知名度高的在線教育企業得到的利好更多，中尾部在線教育企業感受到的則可能是利空。

鯨魚外教培優CEO吳昊對21世紀經濟報道解釋稱，由于在線教育企業普遍還在經濟模型不斷調優的階段，不太可能短時間馬上盈利，企業的發展還是需要資本的不斷輸血支持。容易拿到融資的頭部企業，在人工成本、流量成本上加大投入，獲得更多增長。而拿不到融資的中尾部企業，不僅沒有資金支持，其參與競爭的成本越來越高，容易資金鏈斷裂而倒閉。

“一批行業中的中尾部企業在還沒有打造出自我造血能力時，就不得不面對資本持續向頭部企業匯集這樣的激烈競爭局面，它們可能因為不能及時拿到融資而陷入困境，最終資金鏈斷裂面臨淘汰。在2021年，可能會出現更多類似的企業?！卑轸~市場部負責人翟磊對21世紀經濟報道分析稱。

他表示，那些能夠持續拿到融資的企業，共性特點在于：首先，都屬于細分領域的頭部企業。第二，其業務普遍具有規?；脑鲩L，即公司的用戶和收入規模有較大幅度的、穩定的增長。這是在線教育企業在普遍追求健康規模增長情況下，資本投資時所關注的業務數據重點。

“在線教育企業想持續獲得發展，面臨的用戶需求、資方投資標準正在全面升級?！眳顷徽f。他以在線少兒英語賽道為例，更直觀展現行業進入“深水戰”的現狀。

吳昊表示，過去七年多時間里，少兒英語行業的發展經歷了兩個階段。從2013年到2018年是第一階段，此時家長和孩子剛剛開始適應從線下教育轉向線上教育，線上也沒有太多的資源供給。

這個階段的產品重心是吸引孩子的注意力，讓孩子愿意對著電腦坐25分鐘，跟著優質的外教老師交流學習。產品能夠真正對孩子的成績提升帶來幫助倒還是其次，家長預期也沒有那么高。當時的在線少兒英語企業以一對一模式為主，這樣做的運營難度較低，用戶接受度也比較高。對資本來說，投資出手也非常爽快，主要關注增長數據和用戶體驗，不太在意經濟模型和續費率。

但是最近兩三年，在線教育行業的用戶、企業、資本都產生了明顯的變化。首先，由于線上資源的充裕，用戶需求從孩子坐得住升級到更追求切實效果。其次，對企業來說，為了不斷滿足用戶需求，經營難度隨之提升。同時，隨著時間的推移，一對一模式的企業由于經濟模型受到挑戰，進入緩慢發展的狀態。不少企業開始尋求新的業務模式，提高運營效率。

第三，對資本方來說，本身由于股權投資行業的募資難而出手更加謹慎。而且它們很難持續支持燒錢模式發展的公司，更加青睞有健康經濟模型，能夠在未來看到盈利可能性的企業。

盈利難題待解，企業謀求規模與利潤的平衡

其實就現階段來說，無論是一級市場的頭部明星公司作業幫、猿輔導，還是二級市場的好未來、新東方在線，在線教育企業仍普遍處于燒錢狀態，這也長期為外界所詬病。

“在線教育行業確實具有剛需性，面臨的用戶群體也很龐大。但可能在未來三年內，都看不到完全盈利的在線教育企業?！钡岳谔寡?。

他解釋稱，因為對企業來說，有兩方面的成本始終無法降下來。一是人員成本，雖然說在線教育屬于互聯網行業，但教育畢竟服務屬性偏重，再加上業務鏈條比較長，在線教育企業可能有更龐大的人員配置，尤其在服務團隊、班主任人員方面。隨著擴科擴年齡背景下企業規模的持續增長，如何用科技的力量增強生產力、降低人力成本，提高組織效率，是在線教育企業亟需解決的問題。

二是獲客成本，在激烈的行業競爭面前，在線教育企業推廣投放的引流費用越來越高。如果兩三年后行業格局穩定，大家不再燒錢惡性競爭，企業可能會離真正的盈利更進一步。

泰合資本董事蔣鎧陽曾談道，流量形態有自有流量、私域流量、IP或者品牌流量、投放流量四個層級。本質上來說，投放是最簡單、最快速的一種獲取流量形式。自有流量則是最高一級的流量，它的高級體現在完全可控，又完全掌握在企業手里，可以做各種各樣轉化。另外，它的獲客成本最低。

其實市場中已經有作業幫、伴魚等企業，將大量營收建立在自有流量的轉化上，以此降低獲客成本。據了解，伴魚致力于搭建全場景、全年齡的產品矩陣生態，伴魚繪本以啟蒙教育吸納低齡用戶，形成用戶流量池，為伴魚少兒英語等其他產品引流，由此獲客成本相對較低，容易帶來高毛利。

“在線教育企業發展的最佳狀態是，在保證學生學習效果和企業健康度的基礎上尋求規?；鲩L，把多出來的利潤都投入到對未來的建設和儲備中。盲目花錢做規模是不行的，盲目追求利潤而放棄規模增長也不對，企業應該以長期主義視角看問題，走‘用戶口碑驅動增長’的良性循環路子，需要在健康度和規模增長兩者之間尋找平衡?！钡岳谡f。

同時值得一提的是，拓科對伴魚提升營收、擴大利潤將有很大的幫助，能夠讓流量“物盡其用”，伴魚的拓科產品預計將在第二季度上線。

在全行業未實現盈利的情況下，仍有公司在為上市做準備，市場上也傳出火花思維、掌門教育將赴美IPO的消息。

一位業內人士對21世紀經濟報道分析稱，這說明一個問題，一級市場的資本也不愿意持續為在線教育企業的燒錢競爭買單。企業最終要么上市，要么因資金鏈斷裂而倒閉。2021年，可能會有兩三家在線教育企業選擇上市，但上市也不是終點，企業還是要長遠考慮未來的盈利問題。同時，在2021年倒下的企業或許會更多。