看法：謹防企業稅的刺激動物烈酒

9月25日，監護人經濟編輯Larry Elliott，提到了貿發會議貿易和經濟發展機構的旗艦報告。該報告稱，“2019年將持續十年的最弱擴張，并且在明年徹底收縮的情況下存在放緩的風險”。據他介紹，聯合國進一步警告說“（W）先進和發展中國家的eaher增長意味著2020年全球經濟衰退的可能性是一個明確和呈現的危險”…

此外，在貿發會議的意見中，“（t）他在包括美國在內的所有主要發達經濟體中的增長放緩證實，依靠簡單的貨幣政策和資產價格升高，以刺激需求產生，最佳，以至于公司和富有的逃生稅不會觸發生產投資。"

該報告包括全球，印度包括在內。9月20日，印度股市的資產價格在政府決定緩解公司稅收，交替的最低稅項等方面取得了驚人的上漲。很明顯，這種產生凈利潤增長的期望和可能更高的皮夾。SenseX和Nifty疾馳向前疾馳，甚至作為世界其他地方的最知名的股票市場指數，也在同一天表現不佳。

股票市場欣喜若狂良好的經濟晴雨表嗎？

許多評論員宣布，印度的股票市場興奮是投資和經濟增長的跡象，與貿發會議視圖相矛盾。貿發會議可能會或可能不正確。盡管如此，值得我們試圖澄清其悲觀主義的原因。

在這方面的一個有用的起點是凱恩斯主“經典，就業，興趣和金錢的經典理論”的第12章，我為自己的部分而言，我現在持懷疑態度是針對的僅僅是貨幣政策的成功影響興趣率。我希望看到國家（采取）對組織投資的更大…責任。…"

在他看來，不應依賴私人投資者來治愈經濟放緩和失業等問題。他的推理很簡單。

要求將經濟置于失業和低增長陷阱中的投資是必然是生產資產的長期真正投資。讓我們同意稱這些“工廠”，即使這個詞太模糊了，無法捕捉佩戴私人投資活動。但是，“工廠”這個詞有助于區分真正的長期投資和股市推動紙證券的臨時金融投資。

工廠的長期投資取決于關于經濟未來的長期期望，特別是投資項目。不幸的是，我們幾乎無知的任何事情都是不立即活動的。因此，無論私人投資者的長期投資決策需要基于關于未來的不存在的知識。

一個常見的例子說明了這個問題?？紤]耐用的消費品，如汽車，住宅單位等。鑒于低利率的優勢，一個人從銀行借錢購買住宅單位。在一年之內，他發現由于施工缺陷，建筑物的污水系統被堵塞。此外，他的大部分鄰居都在國外，很少參觀他們的公寓。

從銀行借來的人發現自己處于不可或缺的困境中。他會發現易于銷售他的缺陷平面，同時他的貸款需要得到退還。類似的故事可以講述工廠的投資。

未來凝視如何準確？

在整論缺乏預測方法中，投資者可能需要相信，世界將繼續看待它恰好看著他進行投資的方式。然而，我們所有人都意識到，既不是良好的也不錯的時間可能會永遠持續下去。因此，投資者能夠努力猜測平均來的未來。

換句話說，一個人將在“基于無知狀態下的算術相等…概率（良好且糟糕的概率（良好和糟糕的概率（良好）的假設”（一般…理論，第12章）下。這相當于荒謬。

那么出路怎么樣？股票市場，有些人認為，是一種充當錨的機構。它的程度如此，但它同時引導“所有權與管…理之間的分離”（…一般理論，第12章）。

股票市場每天釋放投資，結果是，如果前瞻性投資者發現，由于潛在工廠的任何原因，股票市場的所有權受到股票市場的較低價格的所有權，可以在皮帶上舉行新投資。

在這種情況下，他將購買較低的價格安全性，并在舊投資的所有權和延期的所有權中發生更改，因此，新資產創造的延期。

此外，股市促進猜測，viz。購買資產的活動，唯一目的是以溢價銷售。投機者對企業運行的方式最不興趣。因此，他們可能會收獲利潤，有時是巨大的，即使他們所獲得的股份的公司也不繁殖審計明智。在次貸危機期間發生了類似的東西，導致雷曼兄弟的清算。

雖然股票市場也有它們的優點，但凱恩斯確實認識到他們，他對投資的投資并不是特別令人滿意的猜測。

然后回到基本問題，這是如何治理私營部門的長期投資？在凱恩斯“意見中，由于未來的溪流是完全看不見的，因此沒有理性計算利潤流控制這種投資。

因此，它的理性反轉，通過確定投資課程的凱恩斯稱為“動物精神”。動物烈酒可以比作心態的心態，這引起了“自發行動而不是無所作為”（一…般理論，第12章）。

如果您將不會屬于合理性教科書概念的范圍，這是一種感覺好的因素。較低的興趣率當然會降低投資成本，但它是否會引起投資的沖動也很不清楚。

行為經濟學與凱恩斯主義思想

在這種情況下，行為經濟學的越來越重要應該為凱恩斯主義思想提供新的支持。行為經濟學的本質在于質疑理性經濟特理的概念，因為行為經濟學諾貝爾獎獲獎者Richard Thaler在他的書行為不端中寫道，Keynes是“行為金融的真正先行者”。

如果經濟增長必須通過私人投資恢復，解決方案可能位于Thaler和Associates提出的“Nudge理論”中。粗略構成了一種推動所需方向的私人代理的方法，將所有選項打開。

由于媒體報道，政府可能會沿著這些線路思考，因為媒體報道，Niti Aayog計劃為其“輕推單位”雇用行為經濟學家。他們將試圖了解改善經濟健康所必需的行為變化。

這似乎是刺激私人投資而不是旨在促進Sensex或漂亮的政策的私人投資。困難的問題沒有方便的解決方案。