財報前瞻 | 強生四季報來襲，需要關注哪些因素？

智通財經APP獲悉，強生公司 (NYSE:JNJ)將于周三(1月22日)美股盤前公布2019年第四季度業績，華爾街預計，強生將公布每股收益1.86美元，較上年同期下降5.58%。與此同時，Zacks普遍預測是凈銷售額207.8億美元，較上年同期增長1.87%。

回顧第三季度，強生銷售總額同比增長1.9%至207.3億美元，高于市場預期的201億美元。凈利潤同比增23%至48.33億美元，高于市場預期的45.54億美元，GAAP每股收益為1.81美元，較預期值高出0.23美元。

強生過去四個季度的業績均超出預期，股價去年上漲了13.4%，而整個行業的漲幅為14.3%。過去一個月，強生股價上漲了2.82%。同期，醫療板塊上漲1.59%，標準普爾500指數上漲3.55%。

Q4需要考慮的因素

強生制藥部門的業績一直高于市場水平，盡管面臨著匯率方面的不利因素，以及生物仿制藥和仿制藥競爭對Zytiga、Remicade、Procrit/Eprex等關鍵藥品銷售的影響。投資者需注意強生Remicade與默沙東的合作。這種積極的趨勢預計將在第四季度繼續下去。

強生的腫瘤藥物Imbruvica和Darzalex以及牛皮癬治療藥物Stelara可能會推動第四季度的銷售增長。FDA于2019年10月批準了Stelara的一項新適應癥——中度至重度活動性潰瘍性結腸炎，這可能有助于該藥物在第四季度的銷售。

Zacks對Imbruvica、Darzalex和Stelara銷售的一致估計分別為8.95億美元、7.69億美元和17.1億美元。

其他核心產品，如Simponi/Simponi Aria和Invega enna，以及免疫藥物Tremfya和前列腺癌藥物Erleada等新藥也可能有助于增長。然而，仿制藥/生物仿制藥的逆風可能會影響到制藥部門的銷售。

與此同時，強生的其他一些藥品，如Invokana/Invokamet和Xarelto，到目前為止，三個季度的銷售都很疲軟。Xarelto的銷售下滑，因處方增長被增加的折扣和返利抵消。Zacks并不認為這些藥物的第四季度銷量會有多大改善。

強生醫療器械部門的銷售在第三季度有所改善。至于消費者部門，由于美容和非處方產品增長(得益于創新)被較低的嬰兒護理產品銷售所抵消，銷售額出現連續下降。第三季消費者部門銷售是否改善仍有待觀察。

Zacks對強生制藥、消費者和醫療設備部門的普遍預估分別為104.7億美元、35.9億美元和67.5億美元。

值得注意的是，在第三季度的電話會議上，強生曾表示，由于潛在的投資增加，第四季度的研發成本可能會更高。此外，2018年第四季度的收益還得益于調整后的其他收入，其中8億美元主要來自LifeScan的資產剝離，而這一部分收益在2019年第四季度會缺失。