紐市盤前：疫苗研發傳來利好，黃金回落24美元；美國或加快復工，美油暴漲9%
2020-05-19 12:30:48
來源：財聯社
紐市盤前：疫苗研發傳來利好，黃金回落24美元；美國或加快復工，美油暴漲9%周一（5月18日）歐洲時段，現貨黃金盤中創七年多新高至1765.43美元/盎司，一度回落24美元至1741.46，日內避險情緒一度高漲，投資者對貿易及美國經濟問題存擔憂情緒，且全球央行的寬松行動引發通脹預期，推動包含大宗商品整體走高，黃金白銀也不例外，但短期而言，黃金看漲情緒過于高漲，可能引發獲利資金平倉離場，且日內美國疫苗公司Moderna表示公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，這打壓了避險需求，后期依舊繼續關注貿易風險進展，此外全球復工進展也值得關注。歐洲時段，美油一度暴漲9%，創兩個月新高至32.23美元/桶，油市受到供需兩端利多的支撐，且美國疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，這可能推動美國加快復工。數據顯示，隨著煉廠加大煉油力度，中國4月原油日使用量出現反彈，但大華銀行分析師認為，國際原油價格自4月28日以來連續三周持續上漲，目前來看短線已經處于超買狀態，后市可能面臨一波深度回調；該機構指出，布倫特原油價格長期確實繼續看漲，年底有望升至40美元/桶上方，但至少短期內，行情上行動能以及市場利多消息都有耗盡的傾向。?
★近期熱點提要★
1、【意大利債務狀況急劇惡化，經濟學家發出警告】?①有報道稱，意大利的債務有變得難以控制的風險，而且借貸成本的不斷攀升表明投資者越來越緊張；②高級歐元區經濟學家戴維·鮑威爾稱，意大利經濟表現不佳，隨著該國領導人努力應對疫情的影響，情況將會惡化，這使該國償還債務的能力受到質疑。?2、【歐元區救助基金總裁雷格林：歐元區今年的赤字可能達到GDP的9%-10%，歐洲央行不會在德國法院裁決后改變做法】3、【世界鉑金投資協會：新冠疫情對鉑金市場的影響小于預期】①?預測2020年需求量下降18%，而供應量也下降13%；②?2020年將出現8噸盈余，僅比之前預測高出4噸；③?鉑金價格下跌導致投資者購買踴躍，鉑金條幣需求從上一季度的2%激增至本季總需求的19%；④?冶煉廠故障和更嚴格的汽車排放法規是制約盈余的主要因素。?4、【機構調查：預計英國?GDP?2020年將萎縮7.7％，2021年增長5.5％，2022年增長2.7％】2020年第二季度GDP預測環比下降14.2％，前次調查為下降11.8％；2020年第三季度GDP預測環比增長8.9％，前次調查為增長5.5％；2020年CPI預測同比增長1％持平；2021年CPI料同比上升1.5％，前次調查上升1.6％；到二季度末，英國央行利率料為0.10％，目前為0.10％。5、【4月中國黃金市場處于進一步復蘇的狀態】?世界黃金協會中國研究經理賈舒暢在Goldhub發文指出，4月中國黃金市場處于進一步復蘇的狀態。在黃金價格方面，以人民幣計的上海金基準價和以美元計價的LBMA黃金價格分別上漲了5.1%和7.7%。隨著新冠肺炎病毒疫情得到有效的控制，以及寬松的貨幣和財政政策，4月份中國經濟進一步反彈。6、【Kpler：OPEC+石油出口量在5月份出現“驚人反轉”】①?數據情報公司Kpler在報告中稱，從14天移動均值來看，5月份至今OPEC+海運出口下降640萬桶/日，約至2700萬桶/日。②?在所減少的出口中，沙特、科威特、阿聯酋占到70%；俄羅斯出口減少92.2萬桶/日，阿爾及利亞減少27.7萬桶/日，伊拉克減少26.5萬桶/日；③?很顯然，由于陸地存儲能力緊張，市場需求遭嚴重破壞，許多OPEC+產油國不得不減少出口。沙特出口在726萬桶/日，較前月下降224萬桶/日；沙特國內庫存已下降500萬桶，再次表明OPEC+正在實施減產措施。?7、【機構調查：預計歐元區GDP?2020年將萎縮7.6%】①?2020年GDP預測同比下降7.6%，前次調查為下滑5.2%；2020年第二季度GDP預測環比下降12.4%，前次調查為下降8.3%；2020年第三季度GDP預測環比增長9.1%，前次調查為增長4.8%；②?2020年HICP預測為同比增長0.4%，前次調查為增長0.5%；2021年HICP的預測為同比增長1.2%，前次調查為增長1.3%；③?到2020年二季度末，歐洲央行的再融資利率料為0.00%，目前為0.00%；二季度末歐洲央行存款利率料為-0.50%，當前利率為-0.50%。8、【機構調查：德國第二季度經濟料萎縮9.2%】①?德國GDP第二季度撩將萎縮9.2%；第三季度GDP料環比增長6%，之前預估增長3.1%；第四季度GDP料環比增長2.2%，之前預估增長1.9%；2020年GDP料同比下降6.4%，之前預估下降4.7%；2021年GDP料同比增長4.9%，之前預估增長4%；②?2020年第二季度HICP同比上漲0.5%，之前預估上漲0.4%；第三季度HICP同比上漲0.6%，之前預估上漲0.4%；2020年HICP同比上漲0.8%，之前預估上漲0.8%。?★歐洲時段外匯行情回顧★
歐洲時段，美元指數沖高回落至100.1附近，市場風險偏好情緒回暖，美元避險需求有所回落，美國疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗。這意味著，如果疫苗研發成功，美國復工可能加快，全球經濟有望很快恢復，此外投資者對美聯儲負利率的預期一直是近期炒作的焦點，繼續關注本周鮑威爾的相關講話。歐洲時段，歐元兌美元探底回升近50點，市場風險偏好情緒回暖，美元指數有所回落，美國疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗。歐元區救助基金總裁雷格林表示，歐元區今年的赤字可能達到GDP的9%-10%，歐洲央行不會在德國法院裁決后改變做法。但投資者應警惕，意大利的債務有變得難以控制的風險，而且借貸成本的不斷攀升表明投資者越來越緊張。歐洲時段，英鎊兌美元震蕩走高80點，亞洲時段觸及七周新低，美元指數有所回落，因市場風險偏好轉暖，但多機構中期依舊不看好英鎊，荷蘭合作銀行表示，對英鎊構成負面拖累的三方面因素包括：(1)脫歐談判的持續缺少進展；(2)英國央行的進一步寬松預期，以及(3)?英國政府在何時解除封鎖措施上出爾反爾的態度。而若疫情及脫歐前景在近期仍無樂觀消息傳出，那么英鎊兌美元短線將可能下探至1.19低位。歐洲時段，美元兌日元觸及四日高點，避險情緒降溫，因美國疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗。不過分析師指出，美聯儲的后繼寬松行動仍會施壓美元指數，這意味著美元兌日元上行空間仍然受限。CIBC?World?Markets駐東京的金融解決方案部門主管Ko?Haruki表示，盡管避險情緒可以同時提振美元和日元，但貿易摩擦往往會給日元帶來更大的升值壓力。歐洲時段，美元兌加元大跌0.6%，日內商品貨幣集體走高，因市場風險偏好情緒回暖，因美國疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，此外，油價的大幅走高也支撐了加元。?歐洲時段，現貨黃金盤中創七年多新高至1765.43美元/盎司，一度回落24美元至1741.46，日內避險情緒一度高漲，投資者對貿易及美國經濟問題存擔憂情緒，且全球央行的寬松行動引發通脹預期，推動包含大宗商品整體走高，黃金白銀也不例外，但短期而言，黃金看漲情緒過于高漲，可能引發獲利資金平倉離場，且日內美國疫苗公司Moderna表示公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，這打壓了避險需求，后期依舊繼續關注貿易風險進展，此外全球復工進展也值得關注。歐洲時段，美油一度暴漲9%，創兩個月新高至32.23美元/桶，油市受到供需兩端利多的支撐，且美國疫苗公司Moderna公布mRNA疫苗第一階段積極中期數據，預計在7月開始最終階段的疫苗試驗，這可能推動美國加快復工。數據顯示，隨著煉廠加大煉油力度，中國4月原油日使用量出現反彈，但大華銀行分析師認為，國際原油價格自4月28日以來連續三周持續上漲，目前來看短線已經處于超買狀態，后市可能面臨一波深度回調；該機構指出，布倫特原油價格長期確實繼續看漲，年底有望升至40美元/桶上方，但至少短期內，行情上行動能以及市場利多消息都有耗盡的傾向。?機構觀點
【高盛：未來幾周，脫歐的擔憂情緒將繼續拖累英鎊】①高盛的全球外匯策略聯席主管潘德爾(Zach?Pandl)表示，英國和歐盟的談判代表在未來的貿易關系上再次陷入僵局，雙方似乎都不愿在現階段做出太多讓步；②我們的經濟學家預計，英國不會要求延長脫歐過渡期。談判最后期限日益臨近，雙方堅持不妥協，市場的相對平靜，使投資者能夠略微看得更長遠一些；②我們預計，對英國脫歐的擔憂情緒將在未來幾周繼續拖累英鎊。?【分析師評論美國和英國央行是否會推出負利率政策】①?隨著疫情繼續對經濟產出構成壓力，美國和英國面臨的把利率降至零以下的市場壓力也日益增加。不過，官員們不太愿意邁出這一步，理由是負利率政策可能扼殺銀行的盈利能力。分析師們表達了對央行是否會推出負利率的看法；②?美銀美林首席英國經濟學家Robert?Wood指出，鑒于通脹低于目標，復蘇未完成，未來幾年財政政策料收緊，我們預計英國央行將出臺進一步的刺激措施，似乎越來越難以排除降息至零的可能性；③?摩根士丹利的分析師稱在利率為負的日本和歐元區，股市、經濟、貸款增長和銀行估值表現均不及美國。我們認為美聯儲一直以來不愿實施負利率是有充分理由的，我們的經濟學家和利率策略師預計美聯儲會保持這一立場。?【海外投資者狂拋美債，最近資本從美債流入黃金的趨勢還在繼續】①根據最新的美國財政部國際資本報告，海外投資者在3月份債券市場反彈期間拋售了2993億美元的美國國債，單月拋售規模創歷史新高。分析師認為，最近資本從美債流入黃金的趨勢還在繼續；②財經博客網站Zerohedge則指出，在拋售美債的同時，全球黃金儲備正在持續增長，最近資本從美債流入黃金的趨勢還在繼續；美國富瑞金融集團高級貨幣市場經濟學家Thomas?Simons表示，隨著3月全球市場崩盤，全球企業紛紛提取循環銀行信貸額度，美元需求飆升；分析師表示，海外投資者拋售美國國債表明，海外銀行和企業正在出售以美元計價的資產，以獲得美元資金，而在美聯儲無限量放寬政策的背景下，黃金似乎是比美元更受青睞的保值資產；③最近幾周以來，美聯儲(Fed)是美債最大的買家之一，它實際上已經“印刷”了超過1萬億美元來購買國債。截至5月13日當周，美聯儲資產負債表規模增至創紀錄的6.98萬億美元，高于前一周的6.72萬億美元。【美國各州陸續重啟，投資者預期未來股市波動率將會上升】①許多投資者都在關注美國各州重啟經濟的進度，期望經濟重啟不會導致感染人數再次上升。在經濟逐步重啟的背景下，分析師們認為接下來美股波動率將會上升；②Invesco的投資組合經理Alessio?de?Longis指出，，經濟逐步重啟后，我們不知道新常態會是怎樣，對預期的管理將導致一些錯誤舉措。Boston?Private的首席投資官Shannon?Saccocia指出，我們現在看到的是市場正回歸現實；③Susquehanna?Financial?Group的衍生品策略聯合主管Christopher?Murphy認為，VIX期貨曲線反映出市場對經濟重新開放的憂慮，顯示投資者押注未來幾周波動率會上升，而非等到夏季稍晚才上升；④法盛投資管理首席市場策略師Dave?Lafferty認為，近期股市上漲并未反映即使各州重啟經濟，企業的運營可能會低于平日水準的可能性。是的，可能會從谷底強勁上漲，但暫時是回到欠佳的水準，股市反映了低于平均水平的增長了嗎？我看是沒有。?【整個市場充滿了對黃金利好的因素，尤其是全球通脹預期正在升溫】①?基金經理Crispin?Odey表示，截止3月末，其旗艦基金Odey?European?Inc持有的黃金期貨持倉是其持倉第三大的資產。短期而言，通脹將成為獲利的關鍵；②?為了應對疫情，包括美聯儲在內的各大央行都采取了極為寬松的貨幣政策，美聯儲將利率降至零，開啟無限寬松。此外，美國政府還進行了大量救助刺激措施，同樣為市場注入了大量流動性；③?在這種情況下，通脹或許會是一個問題。Elliott?Management?Corp表示，近幾個月金價已經漲到了一定水平，但它仍然是最被低估的資產之一；④?無論是低利率、礦企受影響還是貨幣的大幅貶值都能把金價推到翻幾倍的水平?！痉治鰩煟弘S著金價攀升接近8年高位，金礦股的表現可能超過黃金本身】①?知名金融分析師Bryce?Coward認為，盡管近幾個月來金價有所上漲，但在巨量美元供應的沖擊中，金礦股的收益可能超過黃金本身，金礦股更大的受益者。Coward列出了5個理由，證明金礦股可能會在一段時期內表現出色；②?第一，相對價格較低，金礦股相對于黃金的價格目前基本上處于25年來的低點；第二，估值便宜，金礦股的股價目前要比整個市場便宜；第三，流動性強，金礦企業的流動比率是標普500指數的近兩倍；第四，償付能力強，金礦企業的債務比整體市場低75%左右；第五，總市值相對較低，全球金礦企業的總市值為2600億美元。相比之下，五大科技股Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟、谷歌股票的總市值為5.4萬億美元。?【策略師：對美股傾向積極結果，經濟活動將逐步復蘇】①?Evercore的策略師Dennis?DeBusschere周日在一份報告中寫道，關鍵的對策是在世界各地重新開放商業。經濟方面的壞消息和股市反彈之間明顯的兩面性并不那么神秘，我們仍然看好美國股市。人類的聰明才智將使經濟活動逐漸恢復，我們傾向于積極的結果；②?DeBusschere指出，標準普爾500指數的估值并不極端；股價與現金流和股價與現金回報來看，股票看起來很便宜，即使不是以市盈率來衡量。與其它時期不同，你選擇的估值方法可能嚴重扭曲你對市場風險回報的看法；AAA級和垃圾債券最高等級之間的信貸息差，以及美國國債的波動性，以及新冠疫情病例增長和估計傳染率等健康指標，是判斷未來的關鍵指標；③?據估計，美國的新冠疫情傳播率正在下降，歐洲和亞洲的新病例增長率正在下降，而且幾乎沒有病毒再次大規模傳播的跡象。一些專家對疫苗的態度變得更加樂觀，今年晚些時候可能會被研發出來。【眼下黃金市場上漲并不是完全沒有阻礙】①?在2008年就發生了差不多的事情，John?Paulson當時因為預計通脹大幅走高而大規模押注黃金，認為這是唯一一個能保值的資產；②?金融危機爆發后，金價在2011年觸及了歷史最高水平的1921美元/盎司，但Paulson預計的通脹卻從未發生。之后黃金市場開始了持續走低，同時影響到了John?Paulson基金的表現；③?眼下黃金市場有著類似的問題，在大量流動性被注入市場后，通脹卻似乎仍然難以走高。美國5年平準通脹率從年初的1.8%下降到了1.4%；④?DWS集團大宗商品和投資組合主管Darwei?Kung表示，資金的流動速度大幅放緩，這種情況不改變的話，很難說高通脹的情況是否會發生；⑤?Greenlight?Capital表示，預計美聯儲等央行將接受5%左右的通脹水平，加上利率走低的因素，這是唯一一個應對大量債務的辦法；⑥?但黃金多頭認為，這一次和2008年還是有所不同的。一方面是為了應對疫情，各國政府大舉刺激，債務水平漲至極高水平。另一方面，目前的經濟危機不僅僅打擊著商品和服務，還打擊著供應面。企業關閉了，長期而言，這樣的危機會使得企業調整期供應鏈。
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