BPCL剝離深潛水：股權估值預計達到700-900盧比/分享

11月21日的內閣清除了BPCL刺激，考慮到組織，資產，國家重要性等猛犸象規模的巨大步驟。

Pestment計劃說，將在Numaligarh煉油廠進行股權銷售，其中BPCL持有61.65％的股權，并在6,100億盧比的價值。已經有報道表明石油印度熱衷于購買這一股權，因為它在煉油廠擁有26％，而其余的由Assam政府擁有。

財政部長尼爾武拉斯哈塔曼還表示，政府將在2020年3月結束股權銷售，消息人士還告訴CNBC-TV18，政府將很快起動BPCL戰略銷售的道路演出。

現在，問題是公司的估值。該股已經飆升了37％的YTD。大多數收益在過去的兩個月里，當BPCL刺耳周圍的噪音拾起了。

該股在估值方面不再便宜。它的交易于11.8X FY21 EPS，高于歷史平均值，也高于其他OMC（石油營銷公司）。

讓我們現在看看BPCL的實際情況是如何獲得更清晰的圖片。

煉油資產

BPCL的精煉能力達到27.5MMTPA（始終如一地運營30mmt），并在7.8MMTPA JV Bina煉油廠中擁有50％的股份，并在3MMTPA NumaliaGarh煉油廠中獲得61.6％的股份。因此，BPCL的精煉能力高于Essar油，但其煉油廠不太復雜。

BPCL的煉油業務受到7.5倍FY21 EV / EBITDA的價值，符合沙特阿美公司在RIL煉油和PET-Chem資產的股權的估值。這將重視煉油業務1.02盧比山數。

營銷資產

OMC在燃料營銷業務中擁有強大而可持續的護城河，擁有?90％的零售店與擁有平衡的私人玩家。IoCl最高的市場份額為38％，其次是BPCL，20％，HPCL為18％。其余的是私人玩家擁有。

BP PLC最近同意在私人玩家的營銷資產上購買49％的股權（1,400家汽油站，并在30多個機場提供航空燃料。BPCL有14,802個汽油站。BPCL在11x FY21 EV / EBITDA的營銷業務值得達到1.1萬盧比的價值。

儲備

BPCL還在莫桑比克的60湯匙天然氣發現和1液晶項目中有10％的股權。BPCL還擁有214毫巴2P儲備在俄羅斯的Vankor和Tass生產資產中。莫桑比克資產的價值約為14,000億盧比（與總SA相同的價值，估值Anadarko的股權在該資產中的26.5％的股份），俄羅斯資產價值在7,200億盧比。

投資

BPCL持有12.5％的液體LNG股權，IGL中的22.5％，油印度的2.5％和22.5％的Mahanagar氣體。該公司還持有兵工廠和Cugl等非上市公司的股份（分別為49.49％和25％）。

定價圖片

這繼續仍然是大問題。分析師認為，如果該公司私有化，則在目前的水平上有更多的上行程序。他們計算，考慮其資產規模，BPCL在700-900盧比/份額之間的估值。