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印度的經濟放緩:高盛向為什么這一集不同

現在有一段時間,經濟放緩問題一直在稱為印度的增長。6月季度國內生產總值(GDP)增長率達到六年低于5%,而8月的制造率下跌至51.4%的150個月,需求疲軟和增加成本。大多數分析師都在爭論這是否是結構放緩或周期性的。

“我們的理解是在這一點上,印度(RBI)州長Shaktikanta DAS在8月份的第三次雙月貨幣政策新聞發布會上表示,這可能是一個周期性放緩,而不是真正深度的結構放緩?!?/p>

另一方面,一些專家表征了“結構”的放緩,并在基礎設施租賃和金融服務(IL&FS)Mayhem之后開始。

投資銀行高盛比較了目前的四個上一個放緩的放緩,并表示截至2019年6月,目前的放緩已經持續了18個月 - 自2006年以來最長的集中。相比之下,全球金融危機(GFC),后GFC和惡魔化事件似乎表現出V形圖案,持續時間相對較短,銀行指出。

它還補充說,目前的放緩更加突出,但較淺,更濃縮,消耗量更濃縮。相比之下,其他放緩事件,特別是GFC和后GFC,更集中在投資中。雖然在GFC和GFC后劇集期間,汽車部門的影響較小,但在展示事件期間,它在展示期間下降,類似于目前的集。

放緩的原因

在市場上似乎是一個普遍的看法,即印度的經濟活動的放緩可以僅通過更嚴格的資金條件來解釋。然而,高盛認為,同樣的幾個因素包括更嚴格的融資條件,消費者信心的急劇下降,負面的中央政府財政沖動和全球逆風。

它建議,一些放緩可能與與2017年推出商品和服務稅(GST)制度相關的實施瓶頸相關聯。

關鍵事件的時間表

目前的放緩始于2018年1月,幾個月在2018年9月初開始涉及非銀行金融公司(NBFC)的擔憂前幾個月。

“鑒于減速時的時間,似乎是默認劇集不可能的情況是慢動減速后的觸發。但是,它可能很可能是可能捕獲實際默認問題的潛在問題的癥狀。報告稱,即使默認發作似乎沒有被默認的劇集發起,仍然加劇了缺陷的流動性問題,似乎已經貢獻了顯著的總體范圍。“

政府行動

報告指出,政府已采取措施減緩目前的減速,但政策反應似乎與早期的劇集相比較少,報告指出,財政克制。

“2019年,政策利率下降了110個BPS [基點]。RBI敦促銀行加強傳輸,并正在探索新的監管框架,以引入外部基準,以獲取銀行資產和負債的定價。國有銀行正在重組,并在2012財年預算中宣布銀行向NBFC貸款證券化的部分保障計劃。盡管如此,到目前為止,政策寬松的廣度和深度寬松的程度比在印度之前的較慢增長速度較慢,

特別是在GFC期間,或后GFC減速。重要的是,政策制定者在寬松的財政政策中行使克制,“高盛解釋說。

外表

高盛預計經濟活動的適度接收,消費者信心的大量改善,以及在一年中的國內財務狀況的顯著寬松。

也就是說,鑒于消費指標的持續弱點,投資銀行的風險“2012財年的經濟活動繼續向下行傾斜,并持續存在于NBFCS發出的持續信心問題,即高盛印度金融股權分析師指出。

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