Credit Suisse的Neelkanth Mishra解釋了對國家轉移，GST系列，農業和LIC IPO發布的預算影響

董事總經理和印度股權戰略家的Neelkanth Mishra在星期一專門訪談中，蘇士學位，蘇士學位們在周一上討論了2020-21個預算的各個方面，由財政部長尼爾·斯哈拉曼周六介紹。

Mishra明白與預算相關的關鍵問題，如中央和州政府，GST補償，農業資源分配與農業和LIC IPO之間的收入分擔。以下是采訪的編輯摘錄：

問：我們已經通過了與他人的預算的各個方面。我們沒有經過的一個方面，我想從你開始。轉移到州數量現在明顯降低。6月的預算據估計，今年將向各國轉向該州的金額將是8.09萬盧比。但是，現在我們在修訂后的估計中，只有6.56盧比克魯爾的修訂估計，這意味著較少的金錢將轉向各州，他們是實際沉迷于農村發展的人或所有這些活動，你期待匯總需求的所有活動。同樣在FY21的預算估計中，雖然它是7.84萬盧比，因此高于修訂的估計，但它遠低于去年的預算估計，所以只有7.84萬盧比的盧比將走。所以，首先是因為我們沒有解決它。在總需求增長或系統中的流動性方面，這將是一個麻煩，因為各國不會付款？

A：來自中央稅收收集的國家有多少變化。第14屆金融委員會建議了42％的下放。在中央預算中出現的與網的毛額中看到的數字有點不同，因為有附加費;征收的所得稅附加額不可行，在汽油和柴油中存在某些類型的職責，我們不與各國分享。所以它從不42％。它一般略小于那個。

然而，顯著的是，FY20 - 這個數字已經下降到大約30％。在FY21中，預算略微上升，但它已經急劇下降。事實上，在中心稅收匯集中的3萬盧比少廢，轉移到各州的下降是1.5盧比的盧比。所以國家股價下跌約50％。

加劇了這個問題的原因之一是如何對待商品和服務稅（GST）賠償。109,000億盧比的GST補償不是這個稅收轉移問題的一部分;它曾經是這樣，如果你調整這一點歪曲，但它仍然是一個問題。

它仍然是一個非常有意義的問題，因此比之前的幾年更重要的是，我一直是國家預算超過中央預算的事實的重要支持者。今年的國家預算將更有趣，對我們來說，要了解財政沖動是如何爆發的，因為與他們沒有逃脫條款不同，他們的借貸在9月至10月凍結。所以無論稅收短缺都是支出削減。

所以所有這些都聽到政府不付錢 - 我們假設政府是德里，但它實際上可能不是德里，因為德里實際上在推動部門時已經非常積極主動地按時付款。如果您看到今年支出削減，則根本沒有削減。事實上，在許多部門上，支出上漲。他們甚至推動了中央銀行才能付款。我認為延遲的付款大多來自州政府。

問：從市場的角度來看，這一論點是，這一政府特別是預算外的大部分大公告。因此，這種市場的生病了，您現在曾經認為這是一個購買機會，特別是考慮到市場也有光職位的預算？

A：我不確定它已經進入了燈光的預算。從我收集的內容，我認為期望非常高，并且也有非常模糊的期望。

所以，如果你問那些非常興奮的人，他們會說一些事情會發生。然而，我不認為任何人都清楚地清楚地發生了什么。

因此，在接下來的幾天里，一旦我們已經看到了對煙草和保險和所有這些事情的所有調整，一旦完成，我認為我們將繼續追蹤經濟勢頭，我們將繼續跟蹤為什么盡管所有庫存修正，1月份汽車制造商的主要銷售額仍然下降了5％，事實上，沒有證據表明1月份在每月銷售方面比12月份更好，來自各公司的評論。

因此，在水泥之外我們看到了一些價格上漲，我認為問題是，在低水平穩定的經濟動量并沒有顯示出拾起的任何跡象。

問：由于您非常密切地追蹤這整個農村和農業空間，您是否失望的是，在AGRI和Rural的預算撥款的增加中仍然可以忽略不計？它已經在2.83盧比的克魯斯與去年的預算分配到2.79盧比的盧比隊。你期待更多，你如何看到這個整個空間現在發揮作用？

A：我們所看到的Agri的支出減少，而且我的FY20主要是因為PM Kisan。政府認為，在農業人口普查中，有1.45億個農民，但如果只有75-80想要宣稱PM kisan的利益，那么您需要削減該分配。

其他地方也有一些削減，但預算的其他部分，但我們必須記住，在市場訪問方面，Agri方面發生了很多事情。事實上，近期洋蔥價格飆升的一個迷人特征是很多收益已經去了農民;早些時候，船上價格增加用于使貿易商和農民不會受到激勵。因此，在訪問基礎設施的訪問方面，還有許多其他事情發生在市場訪問方面，獲得信貸和所有這些事情的重要性超過了要轉移到農民口袋的特定盧比。

會有康復嗎？農業有一個很多，這是經濟調查所帶來的，我們一直在談論，我們是第一個突出的東西，看起來這對農民來說是一個大的收入問題，食品價格不是在不斷增長的，但現在它已經走到了其他極端人們說的是擁有高食物通脹是如此善良，因為現在農民感覺更好。

還有食品消費者，這是經濟調查所帶來的，如果您有低食品價格，它實際上可以幫助可能在食品生產業務的貧困家庭積累。所以，我們需要平衡它。

在農業方面，我的感覺仍然是一個結構問題，我們不需要這么多農民，只有這么多的食物可以消耗和生產力需要提出更多，那些是我要看的結構解決方案而不是預算中的一些小爐。

問：當交易條款走向農業時，他們不會移動一個賽季，他們通常保持甚至全球糧食價格上漲，所以你認為無論如何，您認為是否有購買力轉移？從股票市場的角度來看，值得注意的是那些依賴農村需求的股票嗎？

A：我不相信，我可以看到標志，我們都可以看到棕櫚油價格在最近秋天之前飆升的數據。如果原油跌落，那么整個食用油系統開始陷入同情。

中國豬肉價格飆升，洋蔥有問題和印度的土豆。因此，有孤立的情況是出現的，因此相信食品價格可能會扭轉我們所看到的下行趨勢是非常誘人的。我認為這是很早就說的話。我不相信這實際上是持續的。

因此，您可能已經看到洋蔥價格從1月初到1月底的下降45％。這是季節性的，這必然會發生。即使在年度通貨膨脹的情況下降低了速度仍然很高，但方向表明供應響應最終在行動中，這可能不會持續很長時間。所以價格上漲開始逐漸消失。我不會打賭這個維持。

問：在您的注意事項中，您已提到Lic IPO是一個大的政策聲明，你是什么意思？在這里的市場觀點來看，這里的整體外賣是什么？

A：重要的是要強調GDP的支出預算在2012財年和FY21上升，這是一個重要的政策聲明，即當經濟正在減緩政府正在努力花費時;鑒于財政限制，他們不能做太多。

因此，在這些時代使用非稅收收入是更謹慎的，因此，我們在FY21的預算編號和我們在FY21中看到的Disinvestment Spike也看到的電信部門Spike也更加謹慎。

所以在一起2.1 + 1.33;我會從電信中說出1萬億，這是額外的，大約1.5％的GDP是來自這2個角度，這是對經濟的重要反周期性支持。

現在有可能嗎？在Lic方面有后勤問題。采取如此大公司成為IPO準備好季度結果，所有這些東西所花費的時間可能很大。它需要大量的準備，很多地面工作，它需要很多努力工作來在FY21完成它。

但是，從政策角度來看，這是政府存在的最大的現金牛，它管理36-40萬億盧比的資產。為了實際打開審查，實際上列出了它，然后對政府基礎設施的用途或濫用它的限制，我認為這是一個非常大的積極。