RBI貨幣政策：歡迎中央銀行評論的變化進行債券市場

印度儲備銀行（RBI）今天宣布了一項相當貿易的貨幣政策。中央銀行使基準回購利率和貨幣政策姿態不變 - 主要預期市場。

但隨附的評論大大改變了債券中導致急劇反彈的速率的前景（產量下降）。

政策的頂級外賣是：

首先，RBI承認其先前的通貨膨脹預測偏離了基礎。今年早些時候，中央銀行預計將于明年中期達到5％的標記，遠高于4％的通脹目標。

今天，RBI將其預測修訂至4％。隨著通貨膨脹預測，符合目標，有必要保持政策的緊縮立場。

實際上，RBI州長Urjit Patel表示，如果上行通貨膨脹的風險并沒有實現，他們將不得不在政策的立場中掠奪。這意味著徒步旅行的可能性已經下降，我們可以看出長期穩定的政策率。事實上，如果通貨膨脹率甚至這一預測，那么RBI也可能需要明年削減利率。

市場預計率先暫停，但這種膨脹投影和對潛在變化的陳述的軟化導致債券中的急劇反彈。債券收益率下降了15個基點至今的7.45％。由于10月份的峰值收益率，我們現在已經看到產量下降約75個BPS。

一個基點是百分之一的百分點。

其次，RBI對寬松資金市場的流動性作了一些額外的承諾。由于外匯流出和流通中的貨幣增加，銀行系統已經缺勤了幾個月。

因此，貨幣市場和短期債券收益率保持升高。高質量（AAA額定）債券的收益率之間的蔓延在多年高位?，F在，RBI表示，他們將通過開放的市場運營（OMOS）在剩下的時間內增加流動性，以緩解流動性。

RBI還減少了銀行的法定流動性比率（SLR），以釋放更多債券的銀行獲取流動性。這些步驟將降低資金和債券市場的壓力很長。

最后，RBI表示，他們正在監測關于非銀行金融公司（NBFC）的情況，并準備成為必要時擔任該部門的最后訴訟。

9月份的緊密貨幣市場流動資金和IL＆FS的違約組合導致了非銀行金融公司（NBFC）發現很難在貨幣市場中融資自己。這對經濟的實際效力，因為匯總的NBFC是關鍵貸款市場的重要參與者，如住房和汽車貸款，以及中小企業的貸款。

在過去的幾年里，由于銀行系統一直在努力與不良貸款問題掙扎，這是這些非銀行金融家，他們加強了向商業部門提供信貸。擠壓NBFC可以讓經濟增長面臨風險。

通過同意待命待命是貸款人，RBI正在發揮央行支撐金融部門。這再次應該對市場提供信心，以便再次貸給金融公司。

在OMOS和NBFC上的步驟之間，我們應該看到金錢市場和債券率也下降。第一屆舉動一直處于政府證券（G-SEC），因為它是最具液體市場。

基準10年G-SEC的收益率下降了15bps。同樣，今天左右的押金收益率短期證明率也下降了大約15個BPS。

盡管如此，這些費率仍然很高。一年的銀行存款證書（CD）稅率今天約為8.2％，蔓延到倉儲率仍然升高。隨著流動性步驟通過RBI交付，我們應該看到這種傳播壓縮并開始下來。

作為債券市場的投資者，歡迎RBI評論的變化。今年我們已經看到了兩次匯率徒步旅行，始終是政策姿態和極其緊張的流動性條件。當我們結束年度時，雖然前景似乎更加明亮。