PSU股票回購：藐視和赤字控制的嘲弄

印度政府表示，它可能會看待公共部門公司的股票回購，以滿足其虐待和財政赤字目標。試圖滿足財政赤字目標是一個積極的跡象。

然而，積累資金和削減其負債的血淋淋得非?？赡苴A得任何獎金。雖然id??bi銀行由人壽保險公司提出眉毛，但它的刺激方法最少地說。

人們希望通過公共優惠，私募或通過交換交易基金通過戰略銷售的完全退出，通過銷售公共部門企業的股權來銷售公共部門企業的持股的股權來進行刺激。有趣的是，過去四年沒有發生重大的戰略刺激。

2015-16財政年度，政府通過在公共部門公司銷售價值41,000億盧比的股票和戰略銷售額為28,500盧比，籌集了69,500億盧比。撤銷于2016 - 17年跌至56,500盧比，但2017年至18日上漲至72,500盧比。在這兩年中，通過刺激籌集的金錢分別在36,000億盧比和46,500億盧比，而戰略銷售有助于政府在2016-17和2017-18中籌集了20,500億盧比和11,000億盧比。

什么改變了？

政府現在正在訴諸通過回購清空公共部門企業的現金。

更令人震驚的是，政府官員正在呼吁回購“植物工具”。這是奇怪的。股票市場的任何投資者都希望一家公司只有當管理層看到剩余現金余額很少以推動業務增長時才購買股票。Tata Consultancy Services和Infosys等IT服務公司一直迫使回購獎勵股東，因為他們在非資本密集型企業中很少需要這些資金。

但是，在過去幾周內公共部門企業的大多數回購公告，包括NLC和NALCO，與上述基本原則相沖突。這些公司的資本擴張計劃需要資源，除了他們的書籍上有重大債務。商業謹慎要求，如果他們有一些現金盈余，他們將他們部署到資本資本支出或削減現有債務。毫無疑問，今天返回股東（閱讀政府），明天借款以資助擴張項目。

通過這種扭曲的回購鍛煉，政府也在做什么，正在削弱自己的資產負債表并減少資本投資范圍以推動增長。由于公共部門企業依托地擁有51％以上，因此應將其合并到政府的資產負債表中。通過減少現金以滿足其收入支出，政府正在縮小其資產負債表規模，從而縮小其資助未來增長的能力。相反，如果通過向他人銷售股票的股票來完成刺激，則在不耗盡資產池的情況下將包含赤字。

因此，即使政府能夠使用比如“回購刺激”等方案的財政赤字目標，市場也不會讓這樣的成就豎起大拇指。事實上，讓石油營銷公司緩沖燃料價格對消費者的影響只是為了破壞公共部門企業未來的信心。國家的長期扶手明確使這些公司易受“政府風險”，這可能導致這些股票的進一步降價。